世界投資へのパスポート
2017年9月25日公開(2017年9月25日更新)
バックナンバー 著者・コラム紹介
広瀬 隆雄

半導体製造の巨大企業、タイワン・セミコンダクター
・マニュファクチャリングは、技術力も業績も抜群!
社会のデジタル化が業績の追い風となる有望企業!

半導体を製造する半導体ファウンドリ企業は
半導体デザイン会社より少ない

 タイワン・セミコンダクター・マニュファクチャリング(ティッカーシンボル:TSM)は1987年に台湾で創業した世界有数の半導体ファウンドリです。

 ファウンドリというのは、簡単に言えば製造下請です。

 半導体業界では分業が進んでいます。すなわち、回路の設計に特化したデザイン企業と、それらの企業が持ち込むデザインに従って実際に半導体を製造するファウンドリに分かれているのです。

 もちろん、半導体企業の中にはインテル(ティッカーシンボル:INTC)テキサス・インスツルメンツ(ティッカーシンボル:TXN)のように自社工場を持ち、自分で回路設計したものを自分で製造している垂直統合された企業もあります。

 しかし、回路設計のコンピタンス(適性)とプロセステクノロジー(工程技術)のコンピタンスは違います。

 さらに言えば、半導体デザインは資本集約的(=参入するにあたり沢山の先行投資資金を必要とすること)ではありませんが、半導体ファウンドリのビジネスは資本集約的です。言い換えれば、半導体ファウンドリのビジネスは、敷居が高く、おいそれと始める事ができないのです。

 その関係で、世界の半導体デザイン会社の数より半導体ファウンドリ企業の方が遥かに少ないです。

タイワン・セミコンダクター・マニュファクチャリングは
寡占市場の中でガリバー的な存在

 その寡占市場的な半導体ファウンドリ業界の中でも、タイワン・セミコンダクター・マニュファクチャリングはガリバー的な存在となっています。

 同社は、ブロードコム、エヌヴィディアなど、幅広い顧客と商売しています。下はそれらの顧客企業の本社所在地が何処かを示したものです。

 次に、同社が製造する半導体がどのような用途に使われているか、を示します。

半導体ファウンドリのビジネスのポイントは
設備の稼働率

 半導体ファウンドリのビジネスは資本集約的なので、設備を遊ばせないということが非常に重要になります。

 その点、タイワン・セミコンダクター・マニュファクチャリングの設備稼働率は常に90%を超えており、とてもしっかり経営されていることがわかります。

技術の進歩に追われながら
高い稼働率を維持

 実は、単に「工場を遊ばせない」と言っても、半導体の工程技術は日進月歩で進歩しており、半導体工場内で使用されるツールは恐ろしい速度で陳腐化しています。

 下は、タイワン・セミコンダクター・マニュファクチャリングの半導体工場で製造される半導体回路の線幅が、どんどん細くなっていることを示しています。

 さらに半導体の需要増に応えるカタチで、ウエハー(=半導体の製造に欠かせないピザのような円盤状の板)の生産キャパシティそのものも、どんどん増強される必要があります。

 こういう厳しい要求に応えつつ、稼働率を落とさないということが、いかに無理ゲーであるか、お分かりいただけたかと思います。

経営効率の高さは
マージンと業績に現れる

 こうした結果として、タイワン・セミコンダクター・マニュファクチャリングは、半導体ファウンドリとしては極めて高いマージンを確保しています。

 つまり、凄く儲かっている会社なのです。

 下は1株当たりの業績データです。NT$は「ニュー・タイワン・ダラー」の略で、交換レートは1米ドル=30.16 NT$です。

 なお上のチャートは、普通株1株当たりのデータですので、皆さんが購入するADR(米国預託証券)のEPSに直す場合は、米ドルに換算した1株当たりのデータを5倍する必要があります。

 2016年のEPS(NT$12.79)を例にとり、計算してみます。

  12.79NT$ ÷ 30.16 × 5 = 2.12米ドル

 これが1ADRのEPSになるわけです。

【今週のまとめ】
タイワン・セミコンダクター・マニュファクチャリングは
社会のデジタル化の恩恵をこうむる

 タイワン・セミコンダクター・マニュファクチャリングは、幅広く社会のデジタル化が進めば、その恩恵をこうむります。半導体ファウンドリのビジネスは敷居が高く、新規参入は少ないです。この寡占的な市場で、同社はガリバー的な存在です。財務内容はピカピカです。

【今週のピックアップ記事!】
配当利回り3.5%超で株価上昇も狙える「高配当株」を2銘柄紹介! PERに割安感が大きい「丸紅」と中長期で配当を狙える「りそなホールディングス」に注目!
株主優待名人・桐谷さんが初めてのスマホ株に挑戦! 桐谷さんが株価チェックから株の売買、銘柄選びまで完ペキに「株アプリ」を使いこなすまでをレポート!
【2017年10月1日更新!】

「米国株」取扱数が多いおすすめ証券会社

◆マネックス証券 ⇒詳細情報ページへ
米国株の取扱銘柄数 取扱手数料(税抜)
3430銘柄以上
個別株:3110銘柄以上
ETF:250銘柄以上
ADR:60銘柄以上
約定代金の0.45%
※最低手数料5米ドル、上限手数料20米ドル
【ポイント】
米国株取引に力を入れており、取扱数3000銘柄以上は主要ネット証券では最大! 成行注文や指値注文のほか、逆指値注文、連続注文、ツイン指値(OCO注文)など、多彩な注文方法が使えるのも魅力だ。現在、米国株取引手数料(税抜)を、最大3万円キャッシュバックするお得なキャンペーンを実施中!
【関連記事】
◆【マネックス証券おすすめのポイントは?】日本株手数料の低さ、ユニークな投資ツールが充実しているネット証券大手
【米国株投資おすすめ証券会社】マネックス証券の公式サイトはこちら
◆SBI証券 ⇒詳細情報ページへ
米国株の取扱銘柄数 取扱手数料(税抜)
1400銘柄以上
個別株:1030銘柄以上
ETF:250銘柄以上
ADR:100銘柄以上
約定代金の0.45%
※最低手数料5米ドル、上限手数料20米ドル
【ポイント】
住信SBIネット銀行の口座を持っていれば、入出金手数料が無料など、便利な「外貨入出金サービス」が利用可能! ダウ・ジョーンズ社が発行する金融専門誌「BARRON’S(バロンズ)」の抜粋記事(日本語訳)や、モーニングスター社による「個別銘柄レポート」など、投資情報も充実している。
【関連記事】
◆【SBI証券のおすすめポイントは?】IPOの多さ&夜間取引、銀行との連携など独自サービスも充実!
◆「株初心者&株主優待初心者が口座開設するなら、おすすめのネット証券はどこですか?」桐谷さんのおすすめは松井、SBI、東海東京の3社!
【米国株投資おすすめ証券会社】SBI証券の公式サイトはこちら
◆楽天証券 ⇒詳細情報ページへ
米国株の取扱銘柄数 取扱手数料(税抜)
1300銘柄以上
個別株:920銘柄以上
ETF:250銘柄以上
ADR:120銘柄以上
約定代金の0.45%
※最低手数料5米ドル、上限手数料20米ドル

注)2017年9月25日現地約定分からの手数料
【ポイント】
新興国などの個別銘柄を実質的に売買できるADR(米国預託証書)の銘柄数が豊富。日本株と同じ取引ツール「マーケットスピード」でも取引可能で、10種類以上のテクニカルチャートを使うことできる。ダウ・ジョーンズ社の有名金融専門誌から記事を抜粋・日本語訳した「バロンズ拾い読み」も読める。
【関連記事】
【楽天証券おすすめのポイントは?】トレードツール「MARKETSPEED」がおすすめ!投資信託や米国や中国株などの海外株式も充実!
◆【楽天証券の株アプリ/iSPEEDを徹底研究!】ログインなしでも利用可能。個別銘柄情報が見やすい!
【米国株投資おすすめ証券会社】楽天証券の公式サイトはこちら
※ NYSE(ニューヨーク証券取引所)、NYSE Arca、NYSE MKT、NASDAQに上場する個別株 。
Special topics pr


ZAiオンラインPickUP
[クレジットカード・オブ・ザ・イヤー2017]2人の専門家が最優秀クレジットカードを決定! 2017年版、クレジットカードのおすすめはコレ! おすすめ!ネット証券を徹底比較!おすすめネット証券のポイント付き その 【株主優待】最新の株主優待情報更新中! アメリカン・エキスプレス・ゴールド・カードは、 本当は“ゴールド”ではなく“プラチナ”だった!? 日本初のゴールドカードの最高水準の付帯特典とは?
ランキング
1カ月
1週間
24時間
じぶん銀行住宅ローン 「アメリカン・エキスプレス・ゴールド・カード」付帯サービスはプラチナカード顔負け!最強ゴールドカード 実力を徹底検証  アメリカン・エキスプレス・スカイ・トラベラー・カード
ダイヤモンド・ザイ最新号のご案内
ダイヤモンド・ザイ最新号好評発売中!


 

12月号10月21日発売
定価730円(税込)
◆購入はコチラ!

Amazonで「ダイヤモンド・ザイ」最新号をご購入の場合はコチラ!楽天で「ダイヤモンド・ザイ」最新号をご購入の場合はコチラ!


【株で資産倍増計画![2018年版]】
1億円に早く近づく厳選56銘柄を公開
億超え投資家資産倍増の極意
・今後1年の日経平均の高値&安値を大予測
プロが提言! 2018年に日本株を買うべき理由! 
・変化の追い風を先読み! 新デフレ&新興国株
・好業績&割安! 上方修正期待株&成長割安株
・第4次産業革命! 独自技術を持つ部品株
新iPhone上がる株 25
利回りが大幅アップ!「長期優遇あり」の優待株
・今買うべき新興国株投資信託ベスト25
ネット証券のサービスを徹底比較! 
・怖いのは死亡・入院だけじゃない!
「働けない」を 助ける保険! 
iDeCo個人型確定拠出年金老後貧乏脱出!

「ダイヤモンド・ザイ」の定期購読をされる方はコチラ!

>>「最新号蔵出し記事」はこちら!

>>【お詫びと訂正】ダイヤモンド・ザイはコチラ

Apple Pay対応のクレジットカードで選ぶ! Apple Payに登録して得する高還元率カードはコレ! 堀江貴文や橘玲など人気の著者のメルマガ配信開始! 新築マンションランキング