株式レポート
4月2日 15時23分
マネックス証券

製造業企業の業績は?~正念場を迎える製造業景況感~ - 米経済の「今」を読む -経済指標動向-

先週末発表されたシカゴ購買部協会景気指数※(以下、シカゴPMI)は、2月から低下(2月:64.0 → 3月:62.2)し、市場予想(63.0)も下回る結果となった。ただ、2011年以降の回復トレンドは維持しており(グラフ参照)、同地区の景況感は好調を持続している可能性が高い。この点を裏付けるのが、同サーベイ結果の内容だ。新規受注の増加ペースが和らいだことが指数全体を押し下げる主因となったが、同時に生産活動では回復の裾野が拡大し、処理し切れていない受注残も増加しているとみられる。そのため、受注動向は決して悪くないと評価でき、同サーベイの内容は悪くない。

一方、今晩発表されるISM製造業景況指数(3月分)は、大幅に低下した2月の反動から、改善が見込まれているものの、その改善幅は小幅に止まる見通しだ。同指数は全米の製造業景況感を示す重要な指標で市場の注目度も高い。先行指標となる、シカゴPMIは上述の通り、それほど悪くない結果であったが、16日のレポートでご紹介した地区連銀によるサーベイは、冴えない内容が目立った。どちらも、全米製造業景況感の明確な方向感を示唆する結果ではないことから、ISM指数の大きな改善は見込みづらい。3月の結果が小幅改善に止まれば、製造業業績の踊り場入りが意識されるリスクがある。

レポート(詳細/図表つき)はこちら(PDF)

※シカゴ購買部協会景気指数(シカゴPMI)とは
シカゴの製造業企業への景況判断アンケートを元に作成される経済指標。以下の項目において、前月からの改善の有無を調査した結果が指数化され、毎月最終営業日に公表される。指数の構成上、受注動向の影響を受けやすい一方、雇用動向の変化が反映されにくい。
調査項目:生産、新規受注、受注残、雇用、供給遅延

マネックス証券 フィナンシャル・インテリジェンス部 戸澤 正樹

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(マネックス証券)


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