株式レポート
3月27日 13時8分
マネックス証券

第12回 会社愛と株式投資 - 広木隆の「投資の潮流」

JPモルガンが先日発表した自社株買いの金額は150億ドル。日本円に直せば約1兆2500億円とシャープの時価総額の倍以上。「要らないだろうがシャープを会社丸ごと2つ買える金額だ」とレポートに書いたら、「読者の中にはシャープの社員もいる。配慮が足りない」と読者の一人からお叱りを頂戴した。金額の大きさを表す物差しとして有名企業の時価総額を使ったのだが、それは広さを表すのに「東京ドームの2つ分」と言うのと変わらない。その程度のことで腹を立てていては東京ドームの社員は身が持たない。「要らないだろうが」の部分が癇に障ったのか。だけどJPモルガンは金融機関だ。自社株は買えどもシャープの株を買っても仕方ない。パナソニックだってソニーだって要らないものには変わりない。

先週、シャープの株価は472円まで売られ、株式分割の影響を考慮すると1980年以来、約32年ぶりの安値を付けた。想像するにこの投稿の主はきっとシャープの社員で、苦境にあえぐ自社が揶揄されたと感じたのかもしれない。業績悪化で時価総額が減少し、いまや金融機関1社の「たかが」自社株買いの金額半分にも満たない、それも「要らないだろうが」などと言われたら腹も立とうというものだろう。愛社精神旺盛なのは良いことだ。会社に忠誠を誓い、愛情を注ぐだけならまだ良いが、もし万が一、自身の資産まで注いでしまっているとすればリスクの取り過ぎである。

筆者の友人でかつて山一証券に勤務していた者がいた。彼は愛社精神にあふれ人一倍熱心に働いたが残念ながら1997年に山一証券は自主廃業に至る。彼は入社以来、持株会を通じて給料の一部を自社株購入に充てていた。それが彼の資産形成のすべてだった。山一破綻で職を失った彼は、それまでのサラリーマン人生における蓄財のすべてをも同時に失うこととなったのである。仕事も資産も同一業界に集中させたことが結果的には裏目に出た格好となったのだ。

男子たるもの(いや女子だって)、一生涯をかけて一つの仕事に打ち込むのは素晴らしいことだ。しかし、本人の情熱だけではままならないこともある。勤務先が破綻するというのは極端なケースだがあり得ないことではない。破綻しないまでも長く不況に陥ることはある。そういう場合は本人がいくら頑張っても満足のいく収入を得られない恐れがある。リスクヘッジの観点からは仕事も可能なら分散させるほうが良いが、あいにく体は一つしかない。よほどの才能に恵まれない限り、収入を稼げるレベルで行える仕事は一つだろう。ところが株式投資をすれば自分の本業以外で成功しているビジネスや好況を謳歌している業種の成長やその果実を享受できる。いわゆる「お金に働いてもらう」という手である。

なかなか良い職に就くのが難しい時代だが、上場企業の株主には簡単になれる。「お金の就職先」は就活などしなくとも簡単に見つかるのだ。また、実際に職を変えるとなると大変だが、株主をやめることは簡単である。企業の株主になってその事業を応援するというコンセプトが株式投資にあって良い。しかし株主とは投資家であり、固い言葉で言えば資本家だ。そこには資本の論理があるべきだ。資本の論理とは冷徹さも兼ね備えたものであって単に共感し応援したいだけなら寄付や献金をすれば良い。株主になるからには出資に見合うリターンを要求しなければならない。出資に見合うリターンが見込めないと判断したならば株主であることをやめるべきだ。株式投資では銘柄に惚れ過ぎてはいけない。一方、自分の勤務する会社には大いに愛社精神を持とう。ストラテジストから軽口を叩かれたらクレームをつけるくらいで結構だ。何を隠そう、筆者もI Love Monex♡なのである。ちなみに従業員持株会には参加していない。

チーフ・ストラテジスト 広木隆

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(マネックス証券)


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