株式レポート
12月25日 17時7分
マネックス証券

第30回  年末の夢 - 広木隆の「投資の潮流」

年の瀬である。忘年会続きで、毎日のように酒を飲んでいる。前回、「筆者の短所は多くあるが、そのひとつが調子に乗り過ぎること」と述べた。その延長上の話でもあるが、酒を飲み過ぎるというのも短所のひとつ。しかも、酔っ払って自分が言ったことも、ひとから言われたことも覚えてないというのだから、始末の悪い酒である。

酔っ払って、現実に起こったことを夢だと信じ込むのが落語の『芝浜』である。腕はいいのだけど、酒ばかり飲んで働かない怠け者の魚屋が、ある朝、芝浜で大金の入った財布を拾う。友人を呼んでどんちゃん騒ぎをした挙句に酔いつぶれて寝てしまう。目覚めて「財布はどこだ」と女房に尋ねると、何のことだい、夢でも見たんじゃないのか、と言われる。それを機に、一切、酒を断って真面目に働き始めた魚屋、もともと腕がいいせいもあって、数年も働くと、小さいながらも一軒屋を構えるまでに成功していた。その年の大晦日、女房が真実を打ち明ける。財布を隠して夢を見たんだと嘘を信じ込ませたのだと。それを聞いた魚屋は女房に感謝する。あの時、自分をだましてくれなければ、自分は身を持ち崩していたに違いないと。江戸前落語を代表する人情噺である。

落語の『芝浜』を思い出したのは、年末の雰囲気のせいもあるが、相場を見ていると、これは夢か現かと素面であっても俄かに判断できないことがよくあるからだ。過去に何度もデジャヴュ(既視感) - 初めて見るのに以前も見たような気がすること - を体感した。その度に、不思議な、夢でも見ているかのような感覚を覚えた。例えば、日経平均のチャートを見ると、3月末につけた高値を挟んでシンメトリックな(線対称の)形のようだ。まるで過去を反対になぞるような株価の推移となっている。これはミラー(鏡)チャートと言われる形だ。

もっと、そっくりなのが2年前、2010年末の相場だ。筆者がマネックス証券に入社し、チーフ・ストラテジストに就任したのは2010年9月。一番初めに書いたレポート、「日本株式市場展望」で年末の日経平均のターゲットを10,500円と予想した。その年のクリスマス前には10,370円と目標まであと100円余りに迫るものの、結局年内には達成しなかった。その代わり、年明け早々の1月6日には終値で10,500円を越えて引けたのだった。当時の筆者の予想は、10年末10,500円、11年3月末で12,500円というものだった。2011年が明け、10-12月期の決算発表をこなしながら、相場はまさに筆者のターゲットへと離陸を開始したかに見えた。それが3.11の震災で断ち切られることになるとは夢にも思わなかった。

足元の相場も、2010年末と同じような水準、同じような展開となっている。当時のレポートを読むと、「PER16倍」とか「来期業績の2割増益を織り込めば」、「債券バブル崩壊で資金シフト」などの言葉が並び、投資環境も現在と似通っていたことが分かる。現在の相場は、足掛け4年、2年ぶりの株式ラリーの「仕切り直し」と捉えることができる。今度こそ、来年こそ、夢幻に終わった筆者の目標株価、12,500円の達成を祈願したい。

落語の『芝浜』では、除夜の鐘を聞きながら、女房が魚屋の労をねぎらい、酒を勧める。久しく絶っていた酒に魚屋は相好を崩し、杯を口に近づけるが、その手をぱたっと止める。「どうしたのさ、お前さん」と訝しがる女房に魚屋、「止めとこう。また夢になるといけねえ。」

えっ?何です?目標株価達成のために、お前も魚屋を見習えって?いいですよ。神様に誓って1年間、酒を絶とう。いや、やっぱり、2年にするから、晩酌だけでも許してもらおう。いっそのこと3年にして、朝晩、飲もうか。(『芝浜』の「枕」のひとつ)



(チーフ・ストラテジスト 広木隆)

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(マネックス証券)


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