原宿投資研究所
【第55回】 2013年2月8日公開(2013年2月8日更新)
西村 剛

<今日のイチオシ銘柄>アイフル(8515)
大規模なリストラを断行し企業体質を大幅に改善
過払い金請求がピークアウトして業績も回復へ!中小企業金融円滑化法の廃止も追い風に

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いわゆる「過払い金請求問題」によって経営危機に陥り、2009年に事業再生ADRを申請したアイフル(8515)。同社の株価が2012年末から急騰している。大幅なリストラによる経営体質の改善が市場に好感されているわけだが、気になる今後は? 徹底した業績・財務分析を行うとといもに、株価シュミレーションも敢行した。

2012年11月9日~13年2月8日・日足

前期は3期ぶりに営業黒字を達成

 消費者金融大手のアイフル8515)は、2006年に強引な営業や、暴力的な取り立てが「社会問題」として取り上げられ、金融庁より業務停止命令を下された経緯がある。

 また、グレーゾーン金利(※注1)の廃止によって、顧客から取りすぎた利息「過払い金」の返還請求が激増。企業イメージの悪化や、莫大な過払い金の返還請求によって、同社は経営危機に陥った。2009年に事業再生ADR(※注2)を申請し、現在事業再建を図っている。

 2012年3月期決算では、営業収益(売上高)は1140億円と前年比-21.4%だったが、営業利益段階から黒字を達成。当期純利益は173億円(前年-319億円)と、3期ぶりの黒字を達成した。これは徹底したコストカットによるところが大きい。

店舗は3割・人員は6割も削減するリストラを敢行

 同社は、2009年に事業再生ADRを申請後、店舗、人員、広告費等の大幅な削減を行った。

 店舗数は2009年時点の987店舗から625店舗まで削減し、人員も7047人から2692人まで削減した。この結果、店舗数は09年と比較して約3割減少し、人員においては約6割も削減している。

 店舗削減や人員削減、広告宣伝費等を大きく削減することで、営業費用は09年期の3047億円から12年期には975億まで削減し、約2000億円のコストカットを実現。過払い金の返還請求などで一時経営危機に陥った同社だが、徹底したコストカットにより経営破綻のリスクは解消したといえよう。では、同社の業績は今後どのように推移していくだろうか。

※注1:グレーゾーン金利
グレーゾーン金利とは、消費者金融やクレジットカード等を扱う貸金業者が、法定利息の上限を超えて徴収した利息。2006年以降、社会的に問題視されて、最高裁判決で「法定利息以上に徴収した金利は返還しなければいけない」との判決が出された。その後、払いすぎた利息の返還を求める過払い金返還請求が激増し、返還金の規模が莫大であるために、アイフルなどの消費者金融会社が次々と経営危機に陥った。
※注2:事業再生ADR
債務超過に陥った企業の問題を、法的な手続きではなく、裁判外紛争解決手続き(ADR、Alternative Dispute Resolution)によって解決する制度。中立的立場にある専門家のもとで金融機関などの債権者と企業(債務者)の調整を行い、債務免除にともなう税負担を軽減するとともにつなぎ資金の融資を円滑化するなどの手段を用いる。
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順位
銀行名 <商品名>
実質金利
(費用等含む)
表面金利
(費用等除く)
保証料
(税込)
事務手数料
(税込)
1位
◆りそな銀行 <WEB限定借換ローン(当初型)10年固定>
0.670%
0.500%
0円
借入額×2.16%+3.24万円
【りそな銀行の住宅ローンのメリット・おすすめポイント】
大手銀行の一角で住宅ローンの獲得に積極的。特に借り換えに力を入れており、10年固定金利は実質金利でも非常に金利が低い。WEB限定商品は他の商品と諸経費が違って割高だが、それでも競争力がある。オプションとして、16の特定状態・所定の要介護状態を保障する新しいタイプの団体信用生命保険を提供している
2位
◆みずほ銀行 <最後まで変わらずおトク!(ネット) 10年固定>
0.845%
0.825%
借入額×2.06% ※1
3.24万円
【みずほ銀行の住宅ローンのメリット・おすすめポイント】
3大メガバンクの一つで全国に支店があるほか、ネット住宅ローンをラインナップする。オプションである「8大疾病補償プラス」は、保険料が安く、途中解約可能で使い勝手がいい。返済期間は変えずに、一定期間返済額を増減額したり、借り入れ期間を延長したりできる「ライフステージ応援プラン」も用意する
3位
◆イオン銀行 <[期間限定]特別金利プラン 10年固定>
0.859%
0.590%
0円
借入額×2.16%
【イオン銀行の住宅ローンのメリット・おすすめポイント】
イオンでの買い物が5年間、5%オフになる(年間90万円まで)ので、合計で最大22.5万円分のメリットがある。固定期間終了後の金利優遇幅が大きく、実質金利では上位に顔を出す。売買契約金額・工事請負契約金額の105%まで借りられるので、諸経費やリフォーム費用も住宅ローンと一緒に、低い金利で借りられる
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4位
◆カブドットコム証券 <三菱東京UFJネット住宅ローン 10年固定>
0.867%
0.600%
0円
借入額×2.16%
【カブドットコム証券の住宅ローンのメリット・おすすめポイント】
同じグループである三菱東京UFJ銀行のカブドットコム証券専用住宅ローンを販売する。ネット専用商品ならではの低金利を実現しており、固定期間終了後の金利優遇幅も大きめなので、実質金利は低い。事前審査から契約まで窓口に行く手間がないのは便利だ。金利タイプは少なめ
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5位
◆楽天銀行 <変動金利(固定特約付き)10年固定>
0.870%
1.095%
0円
32.4万円
【楽天銀行の住宅ローンのメリット・おすすめポイント】
金利、諸経費が安いだけでなく、固定金利期間終了後に適用される金利も安めで、実質金利で見て競争力が高い。事務手数料は一律32万4000円であり、他のネット銀行の多くが採用する2.16%に比べて安い。また、事前審査の結果は最短で翌日、本審査は3~4日で回答する。店舗に行かず契約が可能
6位
◆ソニー銀行 <住宅ローン 10年固定>
0.882%
0.898%
0円
4.32万円
【ソニー銀行の住宅ローンのメリット・おすすめポイント】
手数料が4.32万円と安い「通常の住宅ローン」は全期間固定と一定期間固定の商品に強みがあり、借り入れ時の金利が低いだけでなく、固定期間終了後の金利も低めに設定されている。全期間固定(20年超)なら、こちらを選ぼう。もう一つの商品である「変動セレクトローン」は変動金利向けの商品で、表面金利の低さはトップクラスだが、手数料は借入額の2.16%かかる
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