株式レポート
5月13日 18時0分
バックナンバー 著者・コラム紹介
マネックス証券

日経平均1万5,000円目前 - 広木隆「ストラテジーレポート」

<年初に想定した1万4,000〜5,000円水準に向けて株価が上昇している過程にあるわけだから、別に驚くには及ばないが、スピードが想像した以上に速く、少し戸惑っているというのが本音である。>
と書いたのは、ちょうど1カ月前の 4月12日付けレポート「市場参加者が想定するバリュエーション」というレポートであった。

短期的には材料出尽くしで一旦調整、との見通しを持っていたが、相場はまったく押し目を作らず、もはや日経平均は1万5,000円の大台を視野にとらえるところまで上昇している。今月末の予想を13.250円としたが、さすがにその水準まで下押しすることは残り半月余りでは考えにくい。押し目があっても、せいぜい1万4,000円前後までの調整にとどまるだろう。日経新聞に出した「日経平均ダービー」の予想は変えられないが、このストラテジー・レポートのほうは修正させていただきたい。

前回、さすがに一服となるだろう、と書いたが、「ドル円が100円の節目を突破して、さらに円安が進行すれば話は別だが」と但し書きも付け加えておいた。その別なシナリオがあっさりと示現してしまったのだから、予想が外れて株式相場が上値追いとなるのも無理はない。

ではなぜ100円の節目を前に上値が重たく足踏みしていたドル円が一気に抜けてきたのか?これは先日、チーフ・エコノミストの村上も「1ドル100円を超えたドル円〜本当の理由〜」で述べていたが、これだ、というような明確なきっかけがあったわけではない。いろいろな材料が積み重なって、はずみで抜けていったというのが真相だろう。僕もマーケットメールで書いたけれど、99円ちょうど、99円50銭、100円ちょうど、など節目ごとに置かれていたストップロスを巻き込む格好で加速していった感がある。
1日だけの動きを追うよりも、もっと大きな背景を考えた方がよい。日本の株も上がっているが、米国株やドイツの株式市場は史上最高値にある。全世界的な株高が起きている。この背景は、これもまた全世界的な金融緩和だ。4月の日銀の「異次元緩和」の後も、5月に入ってからECB、オーストラリア中央銀行、そして韓国銀行と各国の中銀が競うように利下げをしている。バンク・オブ・アメリカの集計によると、5月9日に韓国銀行が行った政策金利の引き下げは、2007年6月以降、世界の中央銀行が行なってきた利下げとして511回目であるという。僕は2011年の12月1日、ウディ・アレンの誕生日に「Everyone Says I Love You (世界中がアイ・ラブ・ユー)」という彼の作品にちなんで、Everyone Says Easing、まさに 「世界中が金融緩和」というレポートを書いたけれど、そこから状況はさらに加速しているのだ。

こういう状況にあって、この世界的な金融緩和合戦から、一足先に抜け出すのはどこか、と考えれば、それはやはり米国ということになるだろう。目先の出口議論の熱が高まったり引っ込んだりというレベルではなく、もっと俯瞰的に考えたときに、世界をぐるりと見渡して考えたときに、どこが先頭なのかと言えば、それはやはり米国なのだ。そしてどこが最後続かといえば、それは間違いなく日本である。そういう金融政策の位置づけを改めて市場が意識したということである。それがなぜこのタイミングで為替の動きに反映されたのかは分からない。市場は気紛れだから、というほかはないだろう。

前出のレポート「市場参加者が想定するバリュエーション」では「1ドル100円という円安による増益効果などを織り込めば、これから時間の経過とともに、更に20%の業績上方修正はあり得るだろう。(EPS 1080円)そのEPSを17倍まで評価してやれば、日経平均は1万8,000円を超えてくる」とした。そして以下のバリュエーション・マトリックスを示した。先週末で決算発表は概ね一巡したが、14年3月期の予想EPSはほぼ変わっていない(若干上方修正されて917円である)。市場はもともと見ていた予想業績に基づき、バリュエーションを切り上げてきた。業績予想が変わらずバリュエーションの変化だけで今の株価水準に達した。少し上方修正されたEPS917円を17倍で評価すると1万5500円超になる。その水準までは想定の範囲。それ以上は業績の更なる上方修正が必要である。




(チーフ・ストラテジスト 広木 隆)

■ご留意いただきたい事項
マネックス証券(以下当社)は、本レポートの内容につきその正確性や完全性について意見を表明し、また保証するものではございません。記載した情報、予想および判断は有価証券の購入、売却、デリバティブ取引、その他の取引を推奨し、勧誘するものではございません。当社が有価証券の価格の上昇又は下落について断定的判断を提供することはありません。
本レポートに掲載される内容は、コメント執筆時における筆者の見解・予測であり、当社の意見や予測をあらわすものではありません。また、提供する情報等は作成時現在のものであり、今後予告なしに変更又は削除されることがございます。
当画面でご案内している内容は、当社でお取扱している商品・サービス等に関連する場合がありますが、投資判断の参考となる情報の提供を目的としており、投資勧誘を目的として作成したものではございません。
当社は本レポートの内容に依拠してお客様が取った行動の結果に対し責任を負うものではございません。投資にかかる最終決定は、お客様ご自身の判断と責任でなさるようお願いいたします。
本レポートの内容に関する一切の権利は当社にありますので、当社の事前の書面による了解なしに転用・複製・配布することはできません。当社でお取引いただく際は、所定の手数料や諸経費等をご負担いただく場合があります。お取引いただく各商品等には価格の変動・金利の変動・為替の変動等により、投資元本を割り込み、損失が生じるおそれがあります。また、発行者の経営・財務状況の変化及びそれらに関する外部評価の変化等により、投資元本を割り込み、損失が生じるおそれがあります。信用取引、先物・オプション取引、外国為替証拠金取引をご利用いただく場合は、所定の保証金・証拠金をあらかじめいただく場合がございます。これらの取引には差し入れた保証金・証拠金(当初元本)を上回る損失が生じるおそれがあります。
なお、各商品毎の手数料等およびリスクなどの重要事項については、マネックス証券のウェブサイトの「リスク・手数料などの重要事項に関する説明」(※)をよくお読みいただき、銘柄の選択、投資の最終決定は、ご自身のご判断で行ってください。
((※)https://info.monex.co.jp/policy/risk/index.html)

■利益相反に関する開示事項
当社は、契約に基づき、オリジナルレポートの提供を継続的に行うことに対する対価を契約先金融機関より包括的に得ておりますが、本レポートに対して個別に対価を得ているものではありません。レポート対象企業の選定は当社が独自の判断に基づき行っているものであり、契約先金融機関を含む第三者からの指定は一切受けておりません。レポート執筆者、並びに当社と本レポートの対象会社との間には、利益相反の関係はありません。

(マネックス証券)

マネックス証券
株式売買手数料(指値) 口座開設
10万円 30万円 50万円
100円 250円 450円
【マネックス証券のメリット】
日本株投資に役立つ「決算&業績予想」、信用取引ではリスク管理に役立つ信用取引自動決済発注サービス「みまもるくん」が便利。米国株は最低手数料5ドル(税抜)からお手軽に投資が可能で、米国ETFを通じて世界中に分散投資できる。投資先の調査、リスク管理、リスク分散など、じっくり腰をすえた大人の投資ができる証券会社と言えるだろう。一方、短期・中期のトレードに役立つツールもそろっている。逆指値ほか多彩な注文方法が利用できる上に、板発注が可能な高機能無料ツール「新マネックストレーダー」が進化中だ。日本株、米国株、先物取引についてロボットの投資判断を日々配信する「マネックスシグナル」も提供しており、スイングトレードに役立つ。
【関連記事】
◆AKB48の4人が株式投資とNISAにチャレンジ!「株」&「投資信託」で資産倍増を目指せ!~第1回 証券会社を選ぼう~
◆マネックス証券おすすめのポイントはココだ!~日本株手数料の低さ、ユニークな投資ツールが充実しているネット証券大手
マネックス証券の口座開設はこちら!

 

株主優待名人の桐谷さんお墨付きのネット証券!最新情報はコチラ!
ネット証券口座人気ランキングはコチラ!
NISA口座を徹底比較!はコチラ
株主優待おすすめ情報はコチラ!
優待名人・桐谷さんの株主優待情報はコチラ!

 

Special topics pr

ZAiオンライン Pick Up
[クレジットカード・オブ・ザ・イヤー2018]2人の専門家が最優秀クレジットカードを決定! 2018年版、クレジットカードのおすすめはコレ! おすすめ!ネット証券を徹底比較!おすすめネット証券のポイント付き 最短翌日!口座開設が早い証券会社は? アメリカン・エキスプレス・ゴールド・カードは、 本当は“ゴールド”ではなく“プラチナ”だった!? 日本初のゴールドカードの最高水準の付帯特典とは? 高いスペック&ステータスを徹底解説!アメリカン・エキスプレスおすすめ比較
ZAiオンライン アクセスランキング
1カ月
1週間
24時間
じぶん銀行住宅ローン 「アメリカン・エキスプレス・ゴールド・カード」付帯サービスはプラチナカード顔負け!最強ゴールドカード 実力を徹底検証  アメリカン・エキスプレス・スカイ・トラベラー・カード 「アメリカン・エキスプレス」が誇る、高いスペック&ステータスを徹底解説! 楽天カードはクレジットカード、楽天ポイントカード、電子マネーの楽天Edyの3つの機能を1枚に集約した三位一体型カード
ダイヤモンド・ザイ最新号のご案内
ダイヤモンド・ザイ最新号好評発売中!

サラリーマンが
株で1億円作ったワザ
人気の株500激辛診断

8月号6月21日発売
定価730円(税込)
◆購入はコチラ!

Amazonで「ダイヤモンド・ザイ」最新号をご購入の場合はコチラ!楽天で「ダイヤモンド・ザイ」最新号をご購入の場合はコチラ!

 

サラリーマン1億円を作った(秘)ワザ】

メディア初登場多数
サラリーマンが株で1億円作ったワザ
会社員億超えしたワザ 
1億円到達目前の人のワザ
年金悠々自適の人のワザ
桐谷さんが優待株で3億円を築くまで

人気の株500+Jリート14激辛診断
・2018年後半に勝機をつかむ5大ランキング
10万円株7+高配当株7+株主優待株7
人気大型株371[東証1部&東証2部]
プロ100人がズバリ! 日本株&為替 大予測

今の株価が割安か割高かを一発判定!
日経平均の理論株価は2万2654円
・上場全3697銘柄の最新理論株価

●高配当型より圧倒的に好成績
米国成長乗る狙いめ投信

<別冊付録>ふるさと納税少額寄附でもらえる品
3000円5000円も豪華なモノが! 
・ふるさと納税1万円未満でもらえる返礼品

●一緒に月1万円の「投資」を始めよう! 
●勝谷誠彦の自腹で1000万円「株」投資日記
●株入門マンガ恋する株式相場!

 


>>「最新号蔵出し記事」はこちら!

>>【お詫びと訂正】ダイヤモンド・ザイはコチラ

Apple Pay対応のクレジットカードで選ぶ! Apple Payに登録して得する高還元率カードはコレ! 堀江貴文や橘玲など人気の著者のメルマガ配信開始! 新築マンションランキング