柏木理佳　とてつもない中国
【第7回】 2008年4月8日
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柏木理佳 [中国経済ジャーナリスト]

北京五輪を待たずに中国経済バブルの崩壊が始まった

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2）過剰すぎるほど上昇していた株価の調整
　上海市場は深浅市場や香港市場と比較しても乱高下がもっとも激しい市場である。数年間という短期間で6倍にも急騰すれば元の株価へ短期的に下落する。

3）テクニカル的に下落サイクルに突入
　3月の全人代から夏の配当落日までの下落サイクルが、たまたま今年は8月8日開催される北京五輪時期と重なり、乱高下が激化する。

4）金融・経済引き締め政策
　数年にわたり掲げてきた金融・経済引き締め政策が、やっと最近になって効果がでてきた。

5）海外の大口投資家が保有していた石油関連企業を売却
　資源の獲得のために対外買収を繰り返している中国の石油関連企業が、社会的に評価されずに売却される。

バブル崩壊・株価下落の
今はほんの序章に過ぎない

　例年の傾向では、3月開催の全人代を境に株価は下り始め、夏の配当金を受け取ってから売却、年末から旧正月を底に春に向けて上がりだす、というパターンであった。ところが今年は事情が異なる。では、今後の中国株はどう動くのか？　その傾向を探るポイントを以下に挙げる。

●インフレ引き締めの影響
　中国のコンビニエンスストアの物価はすでに日本の半分以上に達する。現地の月収は、都市部では2万円ほどで、日本の10分の１であるから、その物価の高さがわかる。

　中国の消費者物価上昇率は７％近くある。給料の伸びが追いつかず、ホワイトカラーでさえも生活ができないほど深刻である。このインフレを抑えなければ、格差問題もますます拡大し、デモも増えることが予想される。政府としては、なんとしてでも政策で効果を出さなければならない。それが中国国内の消費の活性化につながれば、内需型経済成長に移行もできる。

　今年の全人代でも問われたのは「消費者物価上昇率を4.8％前後に抑えるとの目標実現」についてだ。インフレ抑制のために、今後は徐々に人民元レートの弾力性を拡大していく。また、人民元の上昇は国内消費や市場の需給状況を反映することが強調された。

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キーワード　 中国株 , 中国経済 , 株価下落 , バブル崩壊 , 上海市場 , 北京五輪 , サブプライム問題 , 全人代
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柏木理佳 [中国経済ジャーナリスト]

嘉悦大学短期大学部准教授。富士通総研研究員。豪州テイラー大学卒、北京首都師範大学留学、豪州ボンド大学院ＭＢＡ取得。香港で国際線客室乗務員、ＮＨＫ契約アナウンサーなどを経て、中国、マネー分野の専門家として活躍。『柏木理佳の中国産業「宝」地図―成長する中国、ダメな中国の見分け方』『中国株でお金持ちになる』など著書多数。柏木理佳ホームページ


柏木理佳　とてつもない中国

驚異的な成長の中で、社会や経済の歪みを孕む膨張大国・中国。中国経済の専門家が、日本人には驚きの中国の知られざる現状をレポートする。

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