株式レポート
6月16日 18時0分
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中国株、堅調な経済指標を背景に投資家心理改善で反発 - 中国株 Market Pick Up 今週の注目ポイント

先週の中国株式市場
―中国株、堅調な経済指標を背景に投資家心理改善で反発―


<先週の概況>

先週の中国株式市場は上昇しました。上海総合指数は前週比40.8 ポイント(2.01%)上昇し、2,070.72 ポイントで終えました。 香港ハンセン指数も前週比368.2 ポイント(1.6%)高の23,319.17 で引けました。

先週発表された中国生産者物価指数や消費者物価指数やマネーサプライ(M2)などの経済指標が市場予想を上回り、相場にとって好材料になりました。


中国株式市場バリュエーション




業種別リターン



香港ハンセン指数採用銘柄 週間騰落率ランキング



<上昇>

香港ハンセン指数構成銘柄のうち、1 銘柄は変わらず、37 銘柄は上昇、12 銘柄は下落しました。騰訊は大幅に買われ、週間の上昇率がトップになりました。また、5月末の人民元建て銀行融資残高の増加額が前月実績や市場予想を上回ったことを好感し、中国本土系銀行株がそろって上昇しました。中国銀行や中国建設銀行はそれぞれ3%以上上げました。

<下落>

一方、中国乳業大手の蒙牛乳業は証券会社による投資評価引き下げが引き続き嫌気され、週間で5%以上下落しました。また、華潤置地や恒隆地産や新鴻基地産発展などの不動産関連株も軟調でした。

先週発表された主な経済指標

6 月10 日 生産者物価指数(PPI、前年比) 5 月 -1.4% 市場予想 -1.5%、前回 -2.0%

5 月の中国生産者物価指数(PPI)の前年比は小幅に市場予想を上回り、前月の-2.0%から-1.4%に下げ幅が縮小しました。

業種別の生産者物価の前月比を見ると、主な30 業種の中で、16 業種が微増、14 業種が下落しました。非鉄金属製錬(1.4%増)や石油・ガス採掘価格(0.2%)などの上昇が目立ちました。また、非鉄金属製錬や非金属鉱物製品などの業種の生産物価は下落したものの、下落幅が前月より縮小しました。


6 月10 日 消費者物価指数(CPI、前年比) 5 月 +2.5% 市場予想 +2.4%、前回 +1.8%

5 月の消費者物価指数(CPI)は市場予想以上に上昇し、2.5%となりました。前回のウィークリーレポートで指摘した通り、豚肉と卵の価格上昇が主な原因だと思われます。前月より、豚肉価格の伸び率は5.6%となり、CPI の上昇に0.15%貢献しました。また、気温の上昇により卵の生産量が減少し、卵の価格は9.5%の上昇となりました。


6 月12 日 マネーサプライM2(前年比) 5 月 +13.4% 市場予想 +13.1%、前回 +13.2%

5 月のマネーサプライ(M2)の前年比は予想の13.1%を上回り、13.4%に上昇しました。信託やオフバランスのローンも含めた総資金調達額は前月の1 万5,500 億元から1 万4,000 億に減少し、シャドーバンキング向けの規制強化が窺えます。


6 月13 日 固定資産投資(前年比) 5 月 17.2% 市場予想 +17.2%、前回 +17.3%

固定資産投資額は、農村部を除いた都市部の建築工事や設備工事費を集計したものです。5 月の固定資産投資額の伸びは前月より0.1%減少の17.2%と、上昇幅が縮小しつつある模様です。内訳を見ると、製造業と鉄道向けの固定資産投資はほぼ横ばい、建設業向けの固定資産投資は小幅に上昇しました。一方、不動産格暴落の懸念で不動産関連の投資が著しく減少し、固定資産投資の総額を押し下げました。

6 月13 日 小売売上高(前年比) 5 月 +12.5% 市場予想 +12.1%、前回 +11.9%

5 月の小売売上高(前年比)は予想以上に上昇し、12.5%となりました。特に農村消費品小売売上高伸び率(13.9%)が都市消費品小売売上高伸び率(12.3%)を上回ったことが注目されました。

6 月13 日 鉱工業生産(前年比) 5 月+8.8% 市場予想 +8.8%、前回 +8.7%

5 月の鉱工業生産(前年比)は前月の8.7%から8.8%に上昇しました。業種別鉱工業生産を見ると、製造業の伸び率(9.9%増)の高さが目立ちました。

今後発表される主な経済指標

今週は特に重要な経済指標発表がありません。

マーケットビュー

スタンダード&プアーズ(S&P)は12 日に、中国の長期ソブリン信用格付け「AA-」と短期ソブリン信用格付け「A-1+」をそれぞれ据え置いており、見通しは「安定的」と報じられました。その理由として、中国の力強い経済成長の潜在力や堅固な外部流動性とバランスシート、政府の全般的に健全な財政運営を挙げました。前週発表された中国生産者物価指数や消費者物価指数やマネーサプライ(M2)などの経済指標は総じて堅調な結果となり、これらを受けて投資家心理は改善していると思われます。

一方、先週末に大きく上昇した銀行株をはじめ、香港ハンセン指数の構成銘柄の一角には買われすぎと思われる銘柄もあり、今週の香港マーケットは売り買い交錯となりそうです。

フィナンシャル・インテリジェンス部 林 宇川(Tony Lin)

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