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3月の雇用統計は下振れリスク限定的か? ~先行指標は良好~ - 米経済の「今」を読む -経済指標動向-

4月5日 17時58分
マネックス証券
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民間ADP(オートマチック・データ・プロセッシング)が公表した3月の全米雇用レポートによれば、民間部門の雇用者数は前月から+20.9万人増となった。前月からの増加幅は2月(+23.0万人増)と比べ若干縮小したものの、ほぼ市場予想通りの結果で、米国の雇用市場が堅調を持続していることを示唆する結果となった。セクター別には、これまでの回復を牽引してきたサービス業で、改善ペースが若干和らいだものの、製造業などの非サービス業の改善は2月からほぼ変わらなかった。また、規模別に見ると、従業員数500人以上の企業で2月からの好調を継続。大企業雇用の回復が堅調を維持している点は、ISMなどの企業景況感サーベイの結果と整合的だ。


ADP全米雇用レポートを受けて、週末の雇用統計(3月分)は下振れリスクが和らいでいる。好調が続くサービス業では、専門職サービスや教育・ヘルスケアなどのセクターで、堅固な回復が続いており、これらが3月も回復を牽引すると見込んでいる。ウェブ上の求人広告数を集計した統計(HWOL)や消費者を対象とした雇用判断アンケートの結果が良好であったことなども併せると、多くの労働関連指標は改善がつづいている。市場が注目する非農業部門雇用者数の増加幅は、市場予想で+20.5万人増だが、当社では同+24.8万人増を見込んでいる。当社の想定通りとなればポジティブサプライズとなるだろう。

※ADP全米雇用レポート
米民間給与計算サービスのオートマチック・データ・プロセッシング(ADP)による雇用者数調査。通常、政府による雇用統計が発表される週の水曜日に公表され、同統計の先行指標となる。顧客企業の従業員への給与支払いデータを元に、政府統計と同様の手法から推計される。市場では、民間部門雇用者数(対前月差)が注目されることが多い。

マネックス証券 フィナンシャル・インテリジェンス部 戸澤 正樹

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