「ファイズ」のIPO情報総まとめ！
スケジュールから幹事証券、注目度、銘柄分析、他の物流センター・梱包・配送企業との比較や予想まで解説！［2017年3月16日 情報更新］

会社名	ファイズ
市場・コード／業種	東証マザーズ・9325／倉庫･運輸関連業
上場日	3月15日
申込期間（BB期間）	2月28日～3月6日
おすすめ証券会社	大和証券、SMBC日興証券、SBI証券
フィスコ分析による 市場の注目度	★★★（最高★5つ）

初値（初値騰落率）	4010円（+220.80％）
最新チャート	【クリックで最新チャートへ】

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ファイズのIPOは、いつ申し込んで、いつ購入する？
（ブックビルディング期間、上場日など）

■スケジュール
仮条件提示	2月24日
ブックビルディング（抽選申込）期間	2月28日～3月6日
公開価格決定	3月7日
購入申込期間	3月8日～3月13日
払込日	3月14日
上場日	3月15日

ファイズのIPOは、どこの証券会社で申し込める？
（主幹事証券会社・幹事証券会社・委託販売証券会社など）

■取り扱い証券会社（2017年2月28日時点。割当は変更になる場合があります）
証券会社名 （※青文字はクリックで詳細ページへ）	引受シェア	口座開設
大和証券 ［最短翌日に取引可能］	91.3％
SMBC日興証券 ［最短3日で取引可能］	4.3％
SBI証券（主幹事証券） ［最短翌日に取引可能］	1.7％
みずほ証券	2.6％

ファイズのIPOは、いくらで買える？ 割安／割高？
（仮条件・公募価格・予想PER・初値・初値騰落率など）

■価格情報
想定発行価格（※1）	1200円
仮条件 ［予想PER（※2）］	1200～1250円 ［16.3倍～16.9倍］
公募価格	1250円
初値	4010円
初値騰落率	+220.80%
予想トレーディングレンジ（※3）	2000円～5000円
最新チャート	【クリックで最新チャートへ】
※1 有価証券届出書提出時。※2 予想EPS＝今期（IPO時）予想純利益÷上場時発行済株式数、から計算したもの。※3 期間は上場後1年を想定。

■類似会社3社の予想PER（2017年2月23日ザラバの株価と会社側予想から計算）
会社名 ※クリックで最新チャートへ	予想PER
【3社平均】	12.6倍
SBS-HD<2384>	8.3倍(連)
日立物流<9086>	13.9倍(連)
住友倉庫<9303>	15.6倍(連)

 予想EPSから割り出した仮条件の予想PERと、類似会社3社の平均PERと比較すると、本銘柄の公開価格は類似会社よりやや割高と判断できる。

ファイズの発行株数・単元数・公開規模は？

■株数などに関する情報
発行済株式数（上場時）	244万株（予定）
公開株式数	公募30万株  売出25万株 （オーバーアロットメントによる売出8万2500株）
想定公開規模（※1）	7.6億円（OA含む）
※1 有価証券届出書提出時における想定発行価格で計算。

アマゾンなどEC向けに物流サービス

 EC運営企業の物流センターの管理・こん包等から配送まで一貫して業務を請け負う事業を展開する。EC業界の市場拡大とともに既存案件の継続・拡大や新規案件の獲得が順調に推移しているという。前期実績で売上高の69.2％がアマゾンジャパン向け。

 強い初値形成となりそうだ。米アマゾンの物流センターの管理・こん包から配送まで一貫して業務を請け負う企業として注目され、取扱荷物の増加や即日配送などユニークな配送サービスを背景に成長期待も大きい。公開規模が小さく、軽量感を重視する投資家の買いも集まる可能性が高い。ただ、上場発表直後は「事業内容が地味な印象」といった反応も多く、今後評価が高まるか注視する必要がある。

 公開規模については8億円前後となる見込み。元代表取締役で大株主の金森氏が発行済株式の90.7％を保有しており、初値はその動向に大きく影響される可能性がある。

◆「ファイズ」IPOに申し込めるおすすめ証券会社
大和証券［最短翌日に取引可能］
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SBI証券［最短翌日に取引可能］
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ファイズの業績データ

■業績推移（単位：百万円・％ ）
決算期	売上高 （伸び率）	経常利益 （伸び率）	純利益 （伸び率）
2014/3	36 （―）	▲ 25 （―）	▲ 17 （―）
2015/3	2,191 （5967.5%）	27 （―）	5 （―）
2016/3	3,492 （59.4%）	105 （278.7%）	47 （843.8%）
2017/3予	5,125 （46.7%）	291 （175.7%）	180 （278.9%）
2016/12 3Q	3,859 （―）	285 （―）	178 （―）
予想EPS（※） ／配当	単独：73.77円／-円
※予想EPSは「今期（IPO時）予想純利益÷上場時発行済株式数」で計算したもの。

ファイズの業績コメント

 2017年3月期の業績は、売上高が前期比46.7％増の51.2億円、経常利益が同175.7％増の2.9億円と増収増益の見通しとなっている。

 足元の物流業界においては、景気回復に伴う物量拡大への期待感が高まる中、燃料調達価格の低下による影響もあり、業界全体として回復の兆しを見せ始めた一方で、車両及び人材の不足を背景とした物流コストの上昇などの課題を抱えている。

 とはいえEC業界においては、インターネット、スマートフォンの急速な普及により景気に左右されず小売業のEC化率が年々伸長しておりEC市場は2019年までには20兆円を超す勢いだとされている（野村総研調べ）。そのため、EC業界における物流の果たす役割は年々重要視され期待も高まっている。

 このような環境のもと、同社は、EC業界でソリューションサービス企業としてのポジションを確立すべく、ECにおける3PL（サードパーティーロジスティクス）から小口配送までのワンストップサービスの提供を最重要戦略と位置付け、積極的な営業活動を推進している。また、高齢化及び労働人口減少を見据えた人材確保のため、積極的な採用活動に取り組んでいる。

 なお、通期計画に対する第3四半期末時点における進捗率は、売上高38.5億円で75.2％、経常利益2.8億円で97.9％となっている。

ファイズの詳細情報

■基本情報
所在地	大阪市北区芝田一丁目4番14号
代表者名（生年月日）	代表取締役社長 榎屋 幸生（昭和51年7月15日生）
設立	平成25年10月10日
資本金	1億200万円（平成29年2月10日現在）
従業員数	179人（平成28年12月31日現在）
事業内容	EC運営企業の物流センターの管理・こん包等から配送まで一貫して業務を請け負う事業

■売上高構成比率（2016/3期 実績）
品目	金額	比率
オペレーションサービス	2,847 百万円	81.5％
ロジスティクスサービス	561 百万円	16.1％
デリバリーサービス	83 百万円	2.4％
合計	3,492 百万円	100.0％

■大株主上位9位
順位	株主名	保有株数	保有シェア
1	金森 勉	180万株	84.11％
2	株式会社Kanamoriアセジメント	14万株	6.54％
3	ファイズ従業員持株会	8万6800株	4.06％
4	榎屋 幸生	7万800株	3.31％
5	田中 勝也	1万4000株	0.65％
5	吉島 伸一	1万4000株	0.65％
7	奥津 慎	8000株	0.37％
8	長谷川 直	6000株	0.28％
9	梅木 泰久	400株	0.02％
合計		214万株	100.00％

■その他情報
手取金の使途	設備投資資金に充当する予定。本社事務所の移転、社内基幹システム改修を予定。
関係会社	－
VC売却可能分（推定）	－株（売出し・保有期間などの制限があるもの以外）
直近有償第三者割当	年月日	2016年3月30日
	割当先	榎屋幸生、他92名
	発行価格	50円 ※株式分割を考慮済み

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ファイズの銘柄紹介

 同社は、主にECサービスにおける商品流通を手掛ける「ECソリューションサービス事業」を展開している。とりわけ、提案力を活かしてサードパーティーロジスティクス（3PL＝荷主が第三者である物流業者に対し、物流業務全般を長期間一括して委託すること）をはじめとするECソリューションを包括的に手掛けている。

 同社はECソリューションサービス事業の単一事業であり、サービス内容は、ECサイト運営企業・メーカー・配送会社等の拠点内オペレーションコンサルティング業務、拠点内オペレーション業務及び一般労働者派遣サービスを行う「オペレーションサービス」、拠点間の商品輸送を行う「ロジスティクスサービス」、ECサービス利用者に商品を宅配する「デリバリーサービス」がある。現在は大阪本社のほか、ECサイト運営企業に上記サービスを提供するにあたり全国に10拠点を構え、サービスを展開している。

■ビジネスモデルの特徴

 ECサービス利用者がECサイト運営企業に商品を注文した後からECサービス利用者への商品宅までの物流を一貫して手掛けている。まず、ECサイト運営企業がECサービス利用者からのオーダーに迅速に対応する事ができるようにメーカー拠点のオペレーションコンサルティング業務及びオペレーション業務、ECサイト運営企業の拠点への輸送を行っている。

 次に、ECサービス利用者から商品の注文を受けると、ECサイト運営企業の拠点内で商品をピッキング、梱包、仕分けしECサービス利用者の地区の配送会社の拠点に輸送する。その後、オペレーションコンサルティング業務を行った配送会社内拠点にて配達先をさらに細分化して仕分ける。また、ECサイト運営企業からECサービス利用者への商品の宅配も行っている。

（1）オペレーションサービス

 ECサイト運営企業・メーカー・配送会社等に対して業務効率化のコンサルティング指導をハンズオンで行っている。具体的には「コンサルティング業務」として顧客ニーズの把握から物流戦略の企画立案、物流システムの構築を、「庫内オペレーション業務」として輸配送ルートから物流拠点を選定、拠点内における一連の業務フローの管理（入荷から出荷、在庫管理に至る一連の業務）を行っている。また、顧客の要望に応じて、輸配送のダイヤグラムの設定、ECサイトに掲載するための商材写真のデータ処理サービスも提供している。

（2）ロジスティクスサービス

 中・大型車両を用いて、メーカー拠点とECサイト運営企業の拠点間及びECサイト運営企業の拠点と配送会社拠点間の商品の輸送を行っている。

（3）デリバリーサービス

 主に軽車両を用いて、ECサイト運営企業等の拠点からECサービス利用者への配送を行っている。

ファイズの投資のポイント

 強い初値形成となりそうだ。米アマゾンの物流センターの管理・こん包から配送まで一貫して業務を請け負う企業として注目され、取扱荷物の増加や即日配送などユニークな配送サービスを背景に成長期待も大きい。公開規模が小さく、軽量感を重視する投資家の買いも集まる可能性が高い。

 2016年以降のマザーズ上場案件において、公開規模が10億円未満だった24社の公開価格に対する初値上昇率は平均+158.7％となっている。2017年第1号のIPOだったシャノン<3976>も+320.7％という初値を付けており、小型のマザーズ上場案件は今年も人気が高いとみられる。ただ、上場発表直後は「事業内容が地味な印象」といった反応も多く、今後評価が高まるか注視する必要がある。

 同社は、主にEC（電子商取引）サービスによる商品の流通を手掛ける「ECソリューションサービス事業」を展開しており、提案力を活かしてサードパーティーロジスティクス（3PL＝荷主が第三者であるロジスティクス業者に対し、物流業務全般を長期間一括して委託すること）をはじめとするECソリューションを包括的に提供する。

 サービス内容は、ECサイト運営企業・メーカー・配送会社等の拠点内オペレーションコンサルティング業務、拠点内オペレーション業務及び一般労働者派遣サービスを行う「オペレーションサービス」（前期実績で売上高の81.5％）、拠点間の商品輸送を行う「ロジスティクスサービス」（同16.1％）、ECサービス利用者に商品を宅配する「デリバリーサービス」（同2.4％）がある。大阪本社のほか全国に10拠点を構えている。前期実績で売上高の69.2％がアマゾンジャパン向け。

 業績面について、2017年3月期は売上高が前期比46.7％増の51.2億円、経常利益が同175.7％増の2.9億円と増収増益の見通しとなっている。EC業界の市場拡大とともに既存案件の継続・拡大や新規案件の獲得が順調に推移しているという。第3四半期までの進捗率も経常利益で97.9％と高く、通期決算発表に向けて計画上振れへの期待が高まる可能性がある。

 想定仮条件水準の今期予想PERは15～18倍程度となる。物流一括受託サービスを手掛ける物流・倉庫各社との比較ではやや高い水準だが、業績の伸びを勘案すると妥当だろう。

 公開規模については8億円前後となる見込み。元代表取締役で大株主の金森氏が資産管理会社とあわせて発行済株式の90.7％を保有する。ロックアップが上場日後90日経過または公開価格の1.5倍以上で解除される点には注意が必要となる。なお、3月はIPOラッシュの様相を呈しているが、3/15に同時上場する企業はない。現時点では公開規模の軽量感と好実態を勘案して強い初値形成を想定するが、大株主の動向に大きく影響される可能性がある。

◆「ファイズ」IPOに申し込めるおすすめ証券会社
大和証券［最短翌日に取引可能］
SMBC日興証券［最短3日で取引可能］
SBI証券［最短翌日に取引可能］
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