「リバーホールディングス」のIPO情報総まとめ！
スケジュールから幹事証券、注目度、銘柄分析、
他の資源リサイクル企業との比較や予想まで解説！［2020年3月25日 情報更新］

会社名	リバーホールディングス
市場・コード／業種	東証二部・5690／鉄鋼
上場日	3月24日
申込期間（BB期間）	3月5日～3月11日
おすすめ証券会社	野村證券、SMBC日興証券、大和証券、楽天証券、auカブコム証券（旧：カブドットコム証券）、DMM.com証券
フィスコ分析による 市場の注目度	★★（最高★5つ）

初値（初値騰落率）	720円（-25.00%）
最新チャート	【クリックで最新チャートへ】

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リバーホールディングスが3月24日にIPO（新規上場）！

　リバーホールディングスは、2020年2月17日、東京証券取引所に上場承認され、2020年3月24日にIPO（新規上場）することが決定した。

　リバーホールディングスは2007年7月2日に設立された。主な事業は金属リサイクル事業、自転車リサイクル事業、産業廃棄物処理事業、家電リサイクル事業、その他事業の5分野で資源リサイクル事業を展開している。

 

リバーホールディングスのIPOは、いつ申し込んで、いつ購入する？
（ブックビルディング期間、上場日など）

■スケジュール
仮条件提示	3月3日
ブックビルディング（抽選申込）期間	3月5日～3月11日
公開価格決定	3月12日
購入申込期間	3月13日～3月18日
払込日	3月23日
上場日	3月24日

リバーホールディングスのIPOは、どこの証券会社で申し込める？
（主幹事証券会社・幹事証券会社・委託販売証券会社など）

■取り扱い証券会社（2020年3月6日時点。割当は変更になる場合があります）
証券会社名 （※青文字はクリックで詳細ページへ）	引受シェア	口座開設
野村證券（主幹事証券）	88.7％
SMBC日興証券 ［最短3日で取引可能］	2.2％
大和証券 ［最短翌日に取引可能］	1.3％
楽天証券 ［最短2日後に取引可能］	1.3％
auカブコム証券（旧：カブドットコム証券） ［最短4日後に取引可能］	―％
DMM.com証券 ※委託販売の配分がなかったため取扱中止	―％
三菱UFJモルガン・スタンレー証券	3.0％
みずほ証券	2.2％
いちよし証券	1.3％

リバーホールディングスのIPOは、いくらで買える？ 割安／割高？
（仮条件・公募価格・予想PER・初値・初値騰落率など）

■価格情報
想定発行価格（※1）	920円
仮条件 ［予想PER（※2）］	920～960円 ［11.4倍～11.8倍］
公募価格	960円
初値	720円
初値騰落率	-25.00%
予想トレーディングレンジ（※3）	750円～1200円
最新チャート	【クリックで最新チャートへ】
※1 有価証券届出書提出時。※2 予想EPS＝今期（IPO時）予想純利益÷上場時発行済株式数、から計算したもの。※3 期間は上場後1年を想定。

■類似会社3社の予想PER（2020年3月2日終値の株価と会社側予想から計算）
会社名 ※クリックで最新チャートへ	予想PER
【3社平均】	13.6倍
タケエイ<2151>	14.2倍(連)
エンビプロH<5698>	10.2倍(連)
ダイセキ<9793>	16.5倍(連)

 予想EPSから割り出した仮条件の予想PERと、類似会社3社の平均PERと比較すると、本銘柄の公開価格は類似会社より若干割安と判断できる。

リバーホールディングスの発行株数・単元数・公開規模は？

■株数などに関する情報
発行済株式数（上場時）	1712万6500株（予定）
公開株式数	公募424万7200株  売出57万5600株 （オーバーアロットメントによる売出72万3400株）
想定公開規模（※1）	51.0億円（OA含む）
※1 有価証券届出書提出時における想定発行価格で計算。

リバーホールディングスは資源リサイクル・廃棄物処理の東2上場

　資源リサイクル事業を展開する。金属リサイクル事業は、鉄スクラップ及び非鉄金属スクラップを扱う主力事業。生産工場、建物解体業者、自動車解体業者、地方自治体及び同業他社から仕入れた金属スクラップを品物に応じてせん断、圧縮、破砕、選別し、金属原料として再資源化する。自動車リサイクル事業なども手掛ける。

　循環型社会の実現に向けて、また中国の廃品輸入規制などもあってリサイクル需要の高まりが意識され、一定の関心を集めるだろう。しかし、初値期待の高まりづらい東証2部上場案件であり、今期業績は鉄スクラップ相場の下落が響いて2ケタ減収予想となっている。

　公開規模については50億円前後となる見込みで、荷もたれ感が強い。3/24はペルセウスプロテオミクス<4882>が同時上場するため、初値買いの分散も想定しなければならない。

◆「リバーホールディングス」IPOに申し込めるおすすめ証券会社
野村證券
SMBC日興証券［最短3日で取引可能］
大和証券［最短翌日に取引可能］
楽天証券［最短2日後に取引可能］
auカブコム証券（旧：カブドットコム証券）［最短4日後に取引可能］
DMM.com証券 ※委託販売の配分がなかったため取扱中止
⇒IPOで比較した証券会社ランキングはこちら！

リバーホールディングスの業績データ

■業績推移（単位：百万円・％ ）
決算期	売上高 （伸び率）	経常損益 （伸び率）	純損益 （伸び率）
2016/6	839 （―）	47 （―）	59 （―）
2017/6	886 （5.6%）	▲ 69 （―）	▲ 21 （―）
2018/6	1,053 （18.8%）	▲ 92 （―）	587 （―）
2019/6	1,790 （70.0%）	527 （―）	464 （-20.9%）
2020/6予	― （―）	― （―）	― （―）

■連結業績推移（単位：百万円・％ ）
決算期	売上高 （伸び率）	経常利益 （伸び率）	純利益 （伸び率）
2018/6	39,285 （―）	1,516 （―）	2,264 （―）
2019/6	36,681 （-6.6%）	1,645 （8.5%）	1,268 （-44.0%）
2020/6予	30,259 （-17.5%）	1,533 （-6.8%）	1,388 （9.4%）
2019/12 2Q	14,992 （―）	830 （―）	978 （―）
予想EPS（※） ／配当	単独：-円 連結：81.04円／-円
※ 予想EPSは「今期（IPO時）予想純利益÷上場時発行済株式数」で計算したもの。

リバーホールディングスの業績コメント

　2020年6月期の業績は、売上高が前期比17.5％減の302.5億円、経常利益が同6.8％減の15.3億円と減収減益の見通しとなっている。

　同社グループの事業領域においては、鉄スクラップ相場が、期首の2万6500円/トン（東京製鐵<5423>宇都宮特級価格）から、不透明な世界経済の影響もあり金属相場は軟調に推移し、2019年10月には2万2500円/トンまで下落した。11月には下げ止まり、12月末には2万5000円/トンまで回復した。また、台風の影響により災害ゴミが発生し、最終処分場のひっ迫が懸念される。

　このような経営環境のもと、同社グループは、最終処分場・焼却施設の処理料金値上げに対する受入廃棄物の処理料金への転嫁を図り、一定水準の利幅確保に努めてきた。また、仕入品目や仕入単価の見直しを継続的に取り組んできた。そうした取り組みが相場下落という逆境のなか、利益を確保する大きな要因となっている。

　なお、通期計画に対する第2四半期末時点における進捗率は、売上高149.9億円で49.5％、経常利益8.3億円で54.1％となっている。

リバーホールディングスの詳細情報

■基本情報
所在地	東京都千代田区大手町一丁目7番2号 東京サンケイビル15階
代表者名（生年月日）	代表取締役社長執行役員 松岡 直人（昭和24年4月20日生）
設立	平成19年7月2日
資本金	17億1500万円（令和2年2月17日現在）
従業員数	新規上場会社41人 連結会社607人（令和2年1月31日現在）
事業内容	資源リサイクル事業

■売上高構成比率（2019/6期 実績）
品目	金額	比率
資源リサイクル事業	36,681 百万円	100.0％
合計	36,681 百万円	100.0％

■大株主上位10位
順位	株主名	保有株数	保有シェア
1	ベステラ(株)	250万株	19.41％
2	リバーグループ従業員持株会	170万6450株	13.25％
3	鈴木 徹	105万株	8.15％
4	鈴木 孝雄	100万株	7.76％
5	(株)エンビプロ・ホールディングス	54万株	4.19％
6	東京鐵鋼(株)	51万3800株	3.99％
7	中田 光一	41万1600株	3.20％
8	鈴木 雄二	37万50株	2.87％
9	佐々木 規夫	33万8500株	2.63％
10	鎌田 英	29万1500株	2.26％
10	鎌田 俊哉	29万1500株	2.26％
合計		901万3400株	69.98％

■その他情報
手取金の使途	連結子会社5社(メタルリサイクル(株)、中田屋(株)、サニーメタル(株)、フェニックスメタル(株)及び(株)新生)の設備投資のための投融資に充当する予定
関係会社	(株)鈴徳 (連結子会社) 資源リサイクル事業 メタルリサイクル(株) (連結子会社) 資源リサイクル事業 中田屋(株) (連結子会社) 資源リサイクル事業 他、連結子会社5社、持分法適用関連会社2社
VC売却可能分（推定）	－株（売出し・保有期間などの制限があるもの以外）
直近有償第三者割当	年月日	2018年1月31日
	割当先	(株)エンビプロ・ホールディングス、エムエム建材(株)
	発行価格	380円 ※株式分割を考慮済み

◆「リバーホールディングス」IPOに申し込めるおすすめ証券会社
野村證券
SMBC日興証券［最短3日で取引可能］
大和証券［最短翌日に取引可能］
楽天証券［最短2日後に取引可能］
auカブコム証券（旧：カブドットコム証券）［最短4日後に取引可能］
DMM.com証券 ※委託販売の配分がなかったため取扱中止
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リバーホールディングスの銘柄紹介

 同社グループは持株会社制を導入しており、同社及び連結子会社8社（（株）鈴徳、メタルリサイクル（株）、中田屋（株）、サニーメタル（株）、フェニックスメタル（株）、NNY（株）、イツモ（株）、（株）新生）、関連会社2社（メジャーヴィーナス・ジャパン（株）、HIDAKA SUZUTOKU (Thailand) CO., LTD.）から構成されており、資源リサイクル事業を展開している。同社は持株会社として、グループ戦略の立案・決定、グループ経営のモニタリング機能を果たすとともに、一部のグループ会社への建物等の賃貸や各種サービスの提供を行っている。

（1）金属リサイクル事業

　金属リサイクル事業は、全ての連結子会社において行っている、鉄スクラップ及び非鉄金属スクラップ（金属スクラップ）を扱う同社グループの主力事業である。生産工場、建物解体業者、自動車解体業者、地方自治体及び同業他社から仕入れた金属スクラップを品物に応じてせん断、圧縮、破砕、選別し、金属原料として再資源化する。鉄スクラップは製鋼原料として国内電炉メーカーのみならず、商社を通してアジアを中心とした各地に輸出されリサイクル原料として幅広く利用されている。

（2）自動車リサイクル事業

　同社グループは、「使用済自動車の再資源化等に関する法律（自動車リサイクル法）」で定められた「引取業」「フロン類回収業」「解体業」及び「破砕業」の全ての登録・許可を取得し、使用済自動車の処理を引き取りからパーツの販売や破砕までワンストップで行っている。

（3）産業廃棄物処理事業

　同社グループは、「廃棄物の処理及び清掃に関する法律（廃掃法または廃棄物処理法）」に基づいて産業廃棄物の収集運搬と中間処分のいずれか、または両方の事業を行っている。首都圏15カ所、関西1カ所、東海1カ所で産業廃棄物の中間処分の許可を持つ事業所を運営し、使用済の電子機器・OA機器等の多様な使用済製品の処理ニーズに対応している。

　同社グループは、発生元（排出者）から産業廃棄物の中間処理に係る処理料を受け取っている。また、適正な廃棄物処理を行うために、同社は管理部法務課を設置し各グループ会社に対して廃掃法の運用に関する教育を継続的に実施している。

（4）家電リサイクル事業

 「エアコン」「テレビ」「冷蔵庫」及び「洗濯機」の4品目は、特定家庭用機器再商品化法（家電リサイクル法）に従って認定業者が受け入れ、リサイクル処理を行わなければならない。同社グループは、家電リサイクル法が施行された2001年以前から、大手家電メーカーとリサイクル技術に関する共同研究を行ってきた。

　法律の施行後も、ブラウン管から薄型テレビへの移行や、ドラム式洗濯機の出現など時代とともに進化する家電に対応してリサイクル技術を高めてきており、大手メーカーが共同出資して設立したリサイクルシステムの管理・運営会社との直接取引による対象家電製品のリサイクルを行っている。

（5）その他事業

1.小型家電リサイクル事業
2.エコソリューション事業

リバーホールディングスの投資のポイント

　循環型社会の実現に向けて、また中国の廃品輸入規制などもあってリサイクル需要の高まりが意識され、一定の関心を集めるだろう。しかし、初値期待の高まりづらい東証2部上場案件であり、今期業績は鉄スクラップ相場の下落が響いて2ケタ減収予想。公開規模も荷もたれ感のある水準で、上場時は警戒感が先行する可能性がある。

　2017年以降、公開規模40億円以上の東証2部上場案件は6社あり、公開価格に対する初値騰落率は平均-0.7％。6社中4社が公開価格割れで、プラスを確保したのはグリーンズ<6547>（+8.6%）とCasa<7196>（+2.7％）のみとなっている。

　同社グループは資源リサイクル事業を展開しているが、主な事業は金属リサイクル事業、自動車リサイクル事業、産業廃棄物処理事業、家電リサイクル事業、その他事業の5つに区分される。

　金属リサイクル事業は、鉄スクラップ及び非鉄金属スクラップを扱う同社グループの主力事業。生産工場、建物解体業者、自動車解体業者、地方自治体及び同業他社から仕入れた金属スクラップを品物に応じてせん断、圧縮、破砕、選別し、金属原料として再資源化する。

　自動車リサイクル事業では、使用済自動車の解体拠点を千葉県と埼玉県の2カ所で運営し、首都圏で発生する使用済自動車の再資源化に取り組んでいる。

　産業廃棄物処理事業では、首都圏15カ所、関西1カ所、東海1カ所で産業廃棄物の中間処分の許可を持つ事業所を運営し、使用済の電子機器・OA機器等の多様な使用済製品の処理ニーズに対応している。

　業績面について、2020年6月期は売上高が前期比17.5％減の302.5億円、経常利益が同6.8％減の15.3億円と減収減益の見通しとなっている。処理売上（産業廃棄物処理事業、家電リサイクル事業）は中国の廃品輸入規制や台風災害ごみによる処分場ひっ迫問題で7％増収となる見込みだが、一般売上（金属リサイクル事業、自動車リサイクル事業等）は鉄スクラップ相場の下落が響き20％減収となる見込み。

　想定仮条件水準の今期予想PERは11～12倍程度となり、類似の廃棄物処理・リサイクル会社との比較で妥当な水準だろう。なお、期末配当は現時点で未定としているが、前期は1株当たり4.0円の配当を実施。今後の事業展開及び財務体質の充実等を勘案のうえ、積極的に配当を実施していく方針としている。

　公開規模については50億円前後となる見込み。上位株主にはベステラ<1433>やエンビプロ・HD<5698>が顔を出している。ベンチャーキャピタル株主は見当たらないが、公開規模が大きいうえに株式相場も軟調とあって、需給懸念は拭えないだろう。また、3/24はペルセウスプロテオミクス<4882>が同時上場するため、初値買いの分散も想定しなければならない。

◆「リバーホールディングス」IPOに申し込めるおすすめ証券会社
野村證券
SMBC日興証券［最短3日で取引可能］
大和証券［最短翌日に取引可能］
楽天証券［最短2日後に取引可能］
auカブコム証券（旧：カブドットコム証券）［最短4日後に取引可能］
DMM.com証券 ※委託販売の配分がなかったため取扱中止
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