実体経済（1）
「大きなＶ」は終了、2012年1～3月期
に向けて「小さなＶ」へ
日本経済は3月の大震災以降、想定以上のスピードで回復してきた。主たる原動力として、民間企業によるサプライチェーンの復旧（＝設備投資）と在庫復元（＝在庫投資）が挙げられる。
その結果、震災後から7～9月期にかけての景気はきれいな「大きなＶ」を描いた。実質GDP成長率（前期比年率）で見ると、日本経済は2011年1～3月期-3.7％、4～6月期-2.1％と大きく落ち込んだ後、7～9月期は+4.6％（当社予想：11月14日内閣府より公表）と大きく反発したと見込まれる。
しかし、そうした「大きなＶ」の局面は9月までには終わったようだ。これから1～3月期にかけて日本経済は「小さなＶ」に向かうであろう。民間主導の復旧が一巡する一方、政府主導の復旧・復興には時期尚早であるため、景気はいったん、復旧需要の「空白期」に入る。これが「小さなＶ」を形成する。
実質GDP成長率で見た場合、7～9月期+4.6％となった後、10～12月期+1.6％、2012年1～3月期+2.3％（いずれも当社予想）と窪みを描くこととなろう。
実体経済（2）
2012年4～6月期以降、
日本固有の「再加速」へ
ただし、この「小さなＶ」は景気後退に向けた序曲にはならない。むしろ、2012年4～6月期以降、景気は「再加速」に移ろう。しかも、この「再加速」は相当程度、日本固有のサイクルとなりそうだ。主因は、財政政策のサイクルが日本と他国で異なることにある。復旧・復興対策がその背景にあることは、言うまでもない。
