ドル円は、米景気拡大を主エンジン、日本銀行ＱＱＥ（質的量的緩和）を副エンジンとして、上昇気流に乗っている。2015年末125円、16年末130円へと上昇トレンドは持続しよう。米経済成長率は15年3.5％、16年3.1％と堅調を保ち、ＦＲＢ（米連邦準備制度理事会）は15年半ばごろから利上げを模索していく見込みだ。
筆者は12～14年を通じて、市場の最円安派として、ドル円ロングを愚直に保持する戦略を推奨した。ただし、15年は同戦略にも調整が必要だろう。相場には似たリズムがある。グラフは05～07年と12～14年の円安過程の対比だ。今回の円安は米景気拡大に沿って長引く公算だが、先行きは波乱含みかと警戒している。
