ダイヤモンド社のビジネス情報サイト
金融市場異論百出

一時125円台の急激な円安で
日本の消費マインド悪化の恐れ

加藤 出 [東短リサーチ代表取締役社長]
2015年6月10日
著者・コラム紹介バックナンバー
1
nextpage
5月22日の講演の中で、イエレンFRB議長は年内利上げの可能性をこれまで以上に明確に示した
Photo:AP/アフロ

 5月22日にジャネット・イエレン米連邦準備制度理事会(FRB)議長が年内のゼロ金利解除(リフトオフ)実施の可能性を示唆して以来、円安が急速に進んだ。6月2日には一時125円台に乗った。

 米国は利上げ、日本は量的質的金融緩和策(QQE)の継続となれば、日米金利差拡大の思惑から円安ドル高は起きやすくなる。しかし、イエレン議長らFRB主流派幹部が市場に発しているメッセージは、実はそれほどタカ派的ではない。FRBが最初の利上げを決断するハードルは市場の予想よりも低いかもしれないが、2回目以降の利上げは慎重に行われる、と彼らはアピールしている。

 週刊ダイヤモンド5月30日号でも触れたが、中央銀行の金利引き上げで着目すべきポイントは、(1)1回目の利上げのタイミング、(2)その後の利上げの速さ、(3)金利の最終的な水準、という3点にある。

 (1)がやや早くても(2)や(3)に関してFRBが慎重であるなら、日米金利差の開き方はゆっくりとなる。FRBは米国のインフレ率が目標の2%に達するのはかなり先とみており、過熱感が顕在化しないならば、急ピッチの利上げを行う必要はないと考えている。

 実際、政策金利であるフェデラルファンド(FF)金利の動きを織り込むFF先物市場は、そういったFRBのメッセージをある程度受け止めた金利予想を示している。2016年12月のFF金利は、今年3月末時点では1.09%程度と予想されていた(4回分の利上げが織り込まれたイメージ)。そのときのドル円レートは119.9円程度だった。

1
nextpage

今週の週刊ダイヤモンド

2017年1月28日号 定価710円(税込)

特集 劇変世界を解く 新地政学

世界史の大転換が始まる

【特集2】
銀行界も戦々恐々
コンビニATM戦争

【下記のサイトからご購入いただけます】

(ストアによって販売開始のタイミングが異なるため、お取扱いがない場合がございます)

【下記のサイトからご購入いただけます】

(ストアによって販売開始のタイミングが異なるため、お取扱いがない場合がございます)

【下記のサイトからご購読いただけます】

(ストアによって販売開始のタイミングが異なるため、お取扱いがない場合がございます)

スペシャル・インフォメーションPR
クチコミ・コメント

DOL PREMIUM

PR
【デジタル変革の現場】

企業のデジタル変革
最先端レポート

先進企業が取り組むデジタル・トランスフォーメーションと、それを支えるITとは。

経営戦略最新記事» トップページを見る

最新ビジネスニュース

Reuters

注目のトピックスPR

話題の記事


金融市場異論百出

株、為替のように金融市場が大きく動くことは多くないが、金利の動向は重要だ。日本を代表する日銀ウォッチャーが金融政策の動向を分析、金融政策の動向を予測する。

「金融市場異論百出」

⇒バックナンバー一覧