苦境にあえぐ日本や米国を尻目に、ブラジルの自動車市場が活況にわいている。2007年の販売台数は約246万台で、前年比28％増。08年1～3月は31％増と、同国史上最高を記録した。需要に供給がまったく追いつかず、車種によっては納車まで数ヵ月待ちという状態だ。

　販売急拡大の背景にあるのは、長期ローンの普及だ。

　ブラジルの政策金利は、11.25％と世界最高水準にある。昨年来4％台にとどまっているインフレ率も徐々に上昇中で、期待された利下げは見送られ、年内に13％程度へ引き上げの見込みだ。

　自動車ローンも、年利11～19％ときわめて高い。それでも、年利30％以上だった数年前に比べれば、格段に利用しやすくなった。経済好調で個人所得も増えた。08年のＧＤＰ成長率予測は5.2％へと上方修正され、消費者は好景気の持続を確信しつつある。

　一方、銀行側もローンの拡大にひた走っている。ブラジルの銀行はサブプライム問題の影響も受けず、昨期いずれも空前の利益を計上した。あり余るカネの借り手を探して、自動車ローンに限らず住宅ローンやクレジットカードの与信基準も引き下げ続けており、「かなり低所得の層にも貸し付け始めている」（ジェトロ・サンパウロ・センター）という。

　昨年の自動車ローン残高総額は前年比30％増、クレジット総額のGDP比は今年2月時点の35％から、年末には40％に達すると予測されている。

　これは他国と比べるとむしろ低い比率だが、現地の銀行関係者などには「行き過ぎ」を懸念する声も出始めた。「日本のバブル期を思わせる」、「米国サブプライムローンの二の舞いになるのでは」と危惧する日系企業関係者もいる。

　現在のところ債務不履行率の上昇は見られないが、今後の動向には十分注視する必要がありそうだ。

（『週刊ダイヤモンド』編集部　河野拓郎）