闇株新聞[2017年]
2017年3月29日公開(2017年3月29日更新)
バックナンバー 著者・コラム紹介
闇株新聞編集部

TASAKI(7968)がMBOで上場廃止へ
黒幕ファンドがもくろむ企業転売のスキーム闇株新聞が監視する内外ファンドの企業買収

3月24日、真珠養殖とジュエリー販売のTASAKI(東証1部:7968)がMBO(マネジメントバイアウト=経営陣が参加する買収)を実施すると発表しました。「海外進出に伴う一時的な業績や財務基盤の悪化が想定され、上場を廃止して経営の自由度を高めるため」と報道されていますが、金融メルマガ「闇株新聞プレミアム」は最新号で「過去の経緯から額面通りにには受け止められない」とその背景を解説しています。

ファンド絡みのMBOで結局もうけるのはファンド。
TASAKIも二の舞か!?

 今回のMBOは、実際にはMBKパートナーズなるファンドが主導するLBO(レバレッジドバイアウト)です。会社(この場合はTASAKI)の資産を担保に少ない自己資金で買収し、会社資産あるいは大半を握った株式を転売(再上場)して儲けるスキームです。

MBO価格は1株=2205円で、発表直前の同日(3月24日)終値が1735円なので27%ほどのプレミアムになります。予定買付株数は自己株を除く最大1430万株ですので、買収資金は315億円ほどとなります。

 TASAKIには今年1月末時点で流動資産196億円(うち棚卸資産149億円)、総資産242億円、純資産88億円があります。

 MBKパートナーズは315億円ほどの買収資金の大半、恐らくは200億円以上を借金で賄い、MBOを完了後にその借金をすべてTASAKIに押しつけるつもりです(MBOのために設立したペーパー会社をTASAKIと合併させる)。

 借金を押しつけられたTASAKIはどうやってこの借金を返すでしょう。年間純利益は20億円程度しかありませんし、149億円の棚卸資産を売却してしまえばそれすらもおぼつかなくなります。結局のところ、早い時期に再上場させて上場益で稼ごうと考えているはずです。

 実はMBKパートナーズは2008年に経営危機に陥ったTASAKI(当時は田崎真珠)に乗り込んで「とんでもない条件」で株式を取得、2015年にすべて売り払って大儲けしたファンドです。この売り払われた株はTASAKIが借金をして自社株買いで買い取りました。現在の有利子負債はほとんどがこのときの借金です。

 つまり、MBKパートナーズはTASAKIに対し「2回目のLBO」を仕掛けていることになります。ファンド絡みのMBOでは「すかいらーく」が成功例とされていますが、あれも儲かったのは結局ファンド(べイン・キャピタル)だけでした。内外のファンドが経営権を握ると「とんでもない話」が絡んでいることが多いのです。少なくとも日本の株式市場にプラスになっていないのは確かです。

MBKパートナーズが以前にTASAKI株式を取得した条件がどう「とんでもなかった」のか、内外のファンドが経営権を握って「とんでもない話」になったケースなど、株式市場を巡る闇に興味をお持ちの方は、是非刺激的な金融メルマガ「闇株新聞プレミアム」をお読みください。読者登録していただくと政治経済や金融の話題を中心に、歴史文化や娯楽まで他のメディアでは決して読めない濃くて深くてためになる記事が、毎週1回5本程度の本編と付録、番外編、速達便で届きます。

闇株新聞PREMIUM

闇株新聞PREMIUM
【発行周期】 毎週月曜日・ほか随時  【価格】 2,552円/月(税込)
闇株新聞PREMIUM 闇株新聞
週刊「闇株新聞」よりもさらに濃密な見解を毎週月曜日にお届けします。ニュースでは教えてくれない世界経済の見解、世間を騒がせている事件の裏側など闇株新聞にしか書けないネタが満載。
お試しはコチラ

 

DPM(ダイヤモンド・プレミアム・メールマガジン)

●DPM(ダイヤモンド・プレミアム・メールマガジン)とは?

金融・経済・ビジネス・投資に役立つタイムリーかつ有益な情報からブログに書けないディープな話まで、多彩な執筆陣がお届けする有料メールマガジンサービス。
初めての方は、購読後20日間無料! 


世の中の仕組みと人生のデザイン
【発行周期】 隔週木曜日  【価格】 864円/月(税込)
世の中の仕組みと人生のデザイン 橘 玲
金融、資産運用などに詳しい作家・橘玲氏が金融市場を含めた「世の中の仕組み」の中で、いかに楽しく(賢く)生きるか(人生のデザイン)をメルマガで伝えます。
お試しはコチラ

堀江 貴文のブログでは言えない話
【発行周期】 毎週月曜日、水曜、ほか随時  【価格】 864円/月(税込)
堀江 貴文のブログでは言えない話 堀江 貴文
巷ではホリエモンなんて呼ばれています。無料の媒体では書けない、とっておきの情報を書いていこうと思っています。メルマガ内公開で質問にも答えます。
お試しはコチラ

 

Special topics pr


ZAiオンラインPickUP
[クレジットカード・オブ・ザ・イヤー2017]2人の専門家が最優秀クレジットカードを決定! 2017年版、クレジットカードのおすすめはコレ! おすすめ!ネット証券を徹底比較!おすすめネット証券のポイント付き その 【株主優待】最新の株主優待情報更新中! アメリカン・エキスプレス・ゴールド・カードは、 本当は“ゴールド”ではなく“プラチナ”だった!? 日本初のゴールドカードの最高水準の付帯特典とは?
ランキング
1カ月
1週間
24時間
じぶん銀行住宅ローン 「アメリカン・エキスプレス・ゴールド・カード」付帯サービスはプラチナカード顔負け!最強ゴールドカード 実力を徹底検証  アメリカン・エキスプレス・スカイ・トラベラー・カード
ダイヤモンド・ザイ最新号のご案内
ダイヤモンド・ザイ最新号好評発売中!


 

11月号9月21日発売
定価730円(税込)
◆購入はコチラ!

Amazonで「ダイヤモンド・ザイ」最新号をご購入の場合はコチラ!楽天で「ダイヤモンド・ザイ」最新号をご購入の場合はコチラ!


【株で1億円を目指す銘柄!今買う10倍株】
今後1年の日経平均の高値&安値を大予測
株で1億円を目指す10倍株ベスト67
・買い&売りをズバリ!人気株500診断
別冊付録!上場全銘柄の理論株価
・10年先を見通す10倍株
つみたてNISAのオトクな使い方

・買いの高配当株&優待株ベスト14
3万円以下で買える株ベスト9
・成長余力が大きい
有望IPO株
長期で値上がりを狙う厳選投資信託18本

「ダイヤモンド・ザイ」の定期購読をされる方はコチラ!

>>「最新号蔵出し記事」はこちら!

>>【お詫びと訂正】ダイヤモンド・ザイはコチラ

Apple Pay対応のクレジットカードで選ぶ! Apple Payに登録して得する高還元率カードはコレ! 堀江貴文や橘玲など人気の著者のメルマガ配信開始! 新築マンションランキング