暴落時に一山当てる「ロングストラングル」戦略とは？
ところで、ここからはリスク覚悟で、一山当てたい投資家向けの戦略として、日経225オプションを利用した、「ポジティブ・ガンマ」戦略を紹介します。
「ポジティブ・ガンマ」は、短期間で相場大きく動けば利益になるという戦略です。
この戦略は（1）日経225が時間をかけてダラダラと上がったり、または、下がったり、（2）日経225が予想に反して膠着した場合には、損失が発生します。
しかし、上下（特に下方向）に大きく、短時間で日経225が動いたら、大きく儲かる戦略です。暴落発生を期待して組むポジションです。
ここ最近では、リーマン・ショックとか、東日本大震災直後のような規模の相場急落があれば、大きく利益が出る戦略です。確かにこのような暴落は滅多に起こるものではありません。
しかし、多くの投資家の予想に反して日経225が急落した場合、凄まじい収益性を発揮します。競馬で言えば万馬券ですね。一方、予想が外れても、投資金額以上に損失が出ることはないという特徴があります。つまり、損益線は「損失限定・利益無限」です。
今回紹介するのは、「ロングストラングル」という、幅を持たせたコールとプット両方を買う戦略です。
例えば、12年9月限の権利行使価格8000円のプットを70円で1枚、権利行使価格9250円のコールを27円で1枚買います。
この場合、最大損失は9万7000円（70円×1000＋27円×1000）です。また、ブレークイーブン（損益分岐点）は、下は7903円（8000円－70円－27円）、上は9347円（9250円＋70円＋27円）です。9月のＳＱ値が7903円以より下にいけばいくほど、または、9347円より上にいけばいくほど、利益が出るポジションです。
