円高を阻む経常収支の構造変化、「実需なき黒字」は円安をもたらすか

米債券市場の利下げ織り込みが進み、株価が大幅に下がっても円高方向に大きく振れないのはなぜか。背景には、経常収支の「稼ぎ方」の変化があると専門家は指摘する。