大正製薬「低すぎPBR」の原因とは？ロート製薬と明暗がハッキリ分かれた事情

大衆薬大手の大正製薬ホールディングスは、創業家主導でMBO（経営陣による買収）を実施した。前編では、大正製薬HDとロート製薬の決算書を比較し、収益性の違いを背景に、両社のPBR（株価純資産倍率）に大差がついていることを解説した。後編では両社の業績がどのように変化したのかを時系列で比較し、大正製薬HDの株価が低迷したもう一つの要因を探ってみよう。