円相場の参院選勝敗別「5つのシナリオ」、円高・円安になりやすい選挙結果は？

日本の長期金利は高止まりする一方で、円相場はむしろ軟調に推移しており、金利上昇が円高に結びつかない異例の状況が続いている中、7月に控える参院選がその分水嶺となる可能性が高まっている。注目されるのは、選挙結果がもたらす政権運営の変化と、それに対する金融市場のダイナミックな反応である。本稿では、参院選後の政治構図と市場の反応を連立与党が過半数を維持する場合の穏やかな円高シナリオから、首相交代や野党連立による「日本売り」シナリオまで、5つのシナリオに分類し、円相場・金利・株式市場に与えるインプリケーションを分析する。