円相場の最適シグナルは米金利
菅政権も人民元の動きも二の次

円の対ドル相場を見るうえで最も的確なシグナルは、米金利動向だ。日米景気の悪化局面から回復局面の米利上げサイクル突入直前までは、ドル／円相場は日米金利差でよく説明できる。昨今の景気を占ってみよう。