米テーパリング期待高まる、今後のドル円相場を占う「前回の教訓」

市場では、米連邦準備理事会（FRB）が2021年後半にもテーパリング開始に関する議論を始め、2022年初めに量的緩和の縮小（テーパリング）を開始するとの見方が強まっている。米国では年後半に集団免疫を獲得する見込みであるほか、バイデン政権による成長戦略が、早ければ7月にも成立する可能性が高い。2013年5月からの前回のテーパリング前後に観察された米金融市場とドル円の動きを整理し、今後のドル円の行方を考える。