FRBのインフレ許容ラインを考える、リスクオン相場の終わりは近いのか

米国の消費者物価指数（CPI）は、4月に前年比+4.2％と2006年以来の高さとなった。このため市場では、FRB（連邦準備制度理事会）が早期にテーパリング（資産購入の縮小）に踏み切るのではないかとの見方が強まった。しかしパウエルFRB議長は、「物価上昇は一時的」として、拙速な政策変更には慎重だ。果たしてFRBは、どこまでなら物価上昇を許容できるのか。「平均して2％」という物価目標や、株式市場が耐えられるインフレなどからFRBが許容するであろうインフレ率を考察するとともに、終わりかけたリスクオン相場の行方を占う。