日銀の金融政策正常化で重要性増す「もう1つのr*」、最適な国債保有残高はいくらか？

日本銀行は6月の金融政策決定会合で新たな国債買い入れ減額計画を決めたが、金融政策の正常化を目指す日銀にとって政策金利を中立金利に近づけることだけでなく、異次元緩和策などで拡大したバランスシートを最適水準に戻すことが重要課題だ。そのメルクマールとして最適な準備預金残高、いわば「もう一つのr*」が重要性を増している。