日銀のYCC柔軟化でも続く円安、円高トレンド転換は「10～12月」か

日銀は7月27・28日の日銀金融政策決定会合で10年国債金利の上限を実質的に0.5％から1.0％に引き上げた。しかし、日本の10年国債金利の上昇幅は小幅にとどまり、ドル円トレンドはドル高円安である。日本の10年国債金利が大幅に上昇しない理由と円安が続いている要因を整理したうえで、ドル安円高に転換するタイミングを過去の米利下げ局面の経験から考察する。