2021.6.1
米国株を揺るがす米インフレ懸念、FRBも心配する株安リスク展開とは
米国のインフレ懸念の高まりが、米国株を揺るがしている。米連邦準備理事会（FRB）はインフレの加速が一過性との立場だが、インフレだけが先に加速すれば、FRBには抑制手段がなく、米長期金利の大幅な上昇と米国株の下落を引き起こす可能性もある。…
2021.5.11
米長期金利の上昇は一段落？市場が注目する金利変動「4要因」
米長期金利は、年初の0.9％台から3月末に1.7％台まで大幅に上昇した後、1.50-1.75％のレンジで推移している。ドル円は米長期金利の動きを追うように、年初の102円台から3月末には111円近辺まで上昇した後、108円近辺まで下落した。米国株は米長期金…
2021.4.15
米企業の債務残高が危険水準に、株安・円高を招くクレジット市場動乱シナリオ
米国株が史上最高値を更新している背景として、米クレジット市場の安定がある。ただ、米企業の債務残高は、過去の経験からみて危険な水準に膨らんでいる。今のところ、米クレジット市場が悪化する兆しはないが、クレジット市場が混乱したときの株安…
2021.3.15
米金利が上昇しても「ドル安」に戻る3つの理由、そのとき何が起きるのか
米ドルは、昨年３月から下落トレンドだったが、今年に入って上昇に転じている。米長期金利の天井が明確にみえない中、ドル安は終わったとの見方もあるだろう。しかし、最近のドル高は短期的な現象かもしれない。再びドル安に戻る可能性を検証し、出…
2021.2.9
株安を招きかねない米長期金利の上昇リスク「3つのシナリオ」
バイデン大統領の大規模な財政拡大への警戒感から、米10年金利は節目の1％を上回った。米長期金利が大幅に上昇すれば、高値圏の米国株を下落させる要因となり得る。過去3回のFRBによる量的緩和や米国景気と米長期金利の関係を確認し、考え得る3つの…
2021.1.19
コロナ禍でも小動きだったドル円、予想外の円高進展を促す3つのリスク
コロナ禍に見舞われた2020年のドル円の値幅は約11円と、リーマンショック後に比べて小幅に留まった。円売りの投機ポジションが小さいなど、現在の状況はリーマンショック時と大きく異なる。しかし、過去に例を見ない大規模な経済対策が実施されただ…
2020.12.16
米国の個人所得が歴史的水準に急増、消費増の起爆剤になる「条件」とは
コロナ禍において米政府の財政支援で個人所得が急増する一方で、消費が減ったため米個人貯蓄は過剰な規模に膨らんだ。米経済の正常化後を見据えて、過剰な貯蓄が米個人消費の起爆剤になるとの声もあるが、そこまで楽観できるのだろうか。コロナ禍で…
2020.11.24
コロナ再拡大でも堅調な米国株、バイデンリスクに見る「賞味期限」
米大統領選後、米国株の上昇が加速している。しかし、バイデン民主党の大規模な追加景気対策は、上院で共和党が多数派を占めると見られるねじれ議会では期待薄だ。来年1月のジョージア州の上院選の決戦投票次第では、上院も民主党が支配する可能性…
2020.10.20
米大統領選「バイデン勝利」で、株安リスクは本当に高まるか
米大統領選でバイデン民主党候補が勝利するとの見方が強まる中、米国株は上昇トレンドを維持している。バイデン氏は、連邦法人税率の引き上げなど米国株にネガティブな公約を掲げているため、バイデン大統領誕生は米国株にとって下落要因との見方が…
2020.9.18
菅政権で「株高」は期待できるか？海外投資家が評価する3つのポイント
安倍政権が終わり、菅政権がスタートした。実は海外投資家は、2018年にアベノミクスで日本株が上昇するとの期待を完全に捨て去っている。菅首相がアベノミクスの継続性を維持するだけでは、市場が安定するとはいえない。海外投資家のマネーが日本の…
2020.8.14
期待先行の米国株に忍び寄る「2つのリスク」とは
米国株は、新型コロナウイルスの感染拡大ペースの鈍化や大規模な政策対応、5-6月の経済指標の改善といった後押しによって上昇した。しかし7月以降は、個人消費が停滞し始めた可能性があり、財政サポートも緩むリスクが出てきた。S&P500の株価収益率…
2020.7.13
コロナ相場の主役に躍り出たユーロ、上昇をサポートする「3つの材料」
コロナショック後のユーロドルは、リーマンショック時と異なり上昇した。ただ、投機筋のユーロ買い持ちは膨らんでおり、短期的にユーロ下落リスクはある。経常黒字など、ユーロ圏のファンダメンタルズを俯瞰するとともに、政治リスクを踏まえて今後…
2020.6.12
米国株上昇の背後に迫る「3つの反落リスク」とは
米国株の上昇の勢いが止まらない。新型コロナウイルス感染拡大を受けた政府と中央銀行の対策を背景に、市場では「パウエル・プット」とでも呼ぶべき買い安心感が共有されている。しかし、米失業給付の上乗せ措置が7月までであるなど、政府の経済対…
2020.5.4
コロナ相場に影響及ぼす「政治の動き」を正しく読み取る投資眼
行動制限や異例の大規模経済対策という政治判断を予測できていれば、今までの有事相場を乗り切れていたかもしれない。今後も、新型コロナウイルス感染の終息時期の判断や経済活動の再開など、政治の動きを正しく読み取ることが有事相場では重要だ。…
