トランプ関税でも止まらない米国の対外純負債の膨張、高まる「ドル下落」調整リスク

トランプ政権は関税引き上げで貿易赤字の縮小を狙ってきたが、米国の経常赤字と対外純負債の膨張には歯止めがかかっていない。しかも近年は、所得収支黒字の消失とキャピタル・ゲインの消滅という従来の「米国の優位性」も揺らいでいる。対外不均衡の構造変化を踏まえ、中長期的なドル調整リスクを考える。