見え始めた利下げ局面「終わりの始まり」、米で利下げ開始ならドルは上昇か

金融市場では、各国中銀による利下げを織り込む形で世界的に金利が急低下し、為替市場では円が上昇した。ただ、先行的に利下げを決めたオセアニアの2中銀は様子見姿勢に転じ、NZドル、豪ドルともに反発しやすい。米国でも市場の行き過ぎた利下げ期待に対し、FRB高官がけん制している。米景気の現状を考慮すると、今回の利下げ局面における利下げ幅は小幅にとどまり、利下げ開始がドル高につながる可能性が高いとみる。一方、ユーロやポンドは、ECB、BOEの追加緩和観測を受けて下落圧力がかかりやすい。