利上げに動かぬ日銀の「落とし穴」、低い期待インフレ率見て政策金利を据え置くのは“循環論法”

日銀は基調的な物価上昇を重視して政策金利を据え置いているが、基調的な物価の動向を判断する期待インフレ率を測定する指標、「BEI」は政策金利を低く抑えれば低くなる。したがって「BEIが低いから政策金利を上げない」とするなら、いつになっても利上げはできない。今の日銀はこの袋小路の状況に入り込んでいる可能性がある。