投資家が日本企業の資本コスト開示を見て「冷笑する」理由、妄信される「8％」の落とし穴と理論の限界を具体例で解説

資本コスト経営が浸透し始めているものの、中には、投資家の相場観に全くそぐわない数値を自社の資本コストとして開示する企業が存在する。なぜ、このようなギャップが生じるのか。本稿では、資本コストを算出するモデルであるCAPMの限界とそれを補完する有用な手掛かりとなる指標を解説、さらには企業が呪縛される「ROE8％」という数値の本質について解説していこう。