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米連邦準備制度理事会（FRB）が追加で0.25ポイント利上げするのか0.5ポイントなのか（恐らく後者だ）、あるいは年内に利下げを再開するのかどうか（ほぼ確実にないだろう）に関心を奪われ、それに基づいて投資するのも無理はない。だが今こそ一歩離れて考えるべきだ。FRBがどんな発言をするのか、会合で何を決めるのかを、投資家はよほどのことがなければ気にしなくてよい。
長期リターンを得るために真に重要なのは、進行方向を正しく捉えることだ。その手がかりは米経済にある。FRBが取り組む微調整は、経済状況からすると的外れだ。投資家はそのはるか先を見据えており、強気派は進行方向が変わったと考えている。
