為替市場25年上半期の意外な勝者「スウェーデンクローナ」、独走の理由と下半期の見通しは？

2025年上期の為替市場では、スイスフランやユーロを押しのけ、スウェーデンクローナが対ドル上昇率でG10通貨トップに立つという“サプライズ”が起きた。景気減速や利下げといった通常なら通貨安要因とされる国内環境を抱えながら、なぜスウェーデンクローナはこの半年で最も強い通貨となり得たのか。背景には米国依存の低さや欧州再軍備という地政学的トレンドが密接に絡んでいる。上期のスウェーデンクローナ相場を押し上げた構造的要因を詳述する。