インフレは先週再び加速したが、それに対応する債券ファンドの過熱ぶりにはとうてい及ばない。物価連動国債（TIPS）を購入するミューチュアルファンドやETF（上場投資信託）は、4％の利回りさえとっぴに見える債券市場で、8％かそれ以上の利回りを誇っている。モーニングスターによると、そうしたファンドへの2021年上半期の資金流入額は推計363億ドル（約4兆円）に上った。これは1990年代後半にTIPSファンドが誕生して以降、どの6カ月の期間も上回る最高記録だ。8％の利回りに引かれて飛び込みたい気持ちになっているなら、聞いてほしい。インフレ対策をうたうこれらのファンドは、皮肉なことに、自ら報告する利回りを膨らませているのだ。