市場は米連邦準備制度理事会（FRB）が自ら考えているよりも早期かつ急速に利上げするとみている。だが一方で、金利はFRBが最終的に届くと考えている水準までは上がらないとも予想している。どういうことなのか。FRB当局者が直近の政策金利予想を発表した9月、来年の動向については意見が分かれた。半数は、フェデラルファンド（FF）金利の目標レンジをゼロ付近に維持することになると考えた。残りの大半は、目標レンジを25ベーシスポイント（bp）引き上げることになると予想した。11月の連邦公開市場委員会（FOMC）会合後のジェローム・パウエル議長の発言から判断すると、現在は以前よりも多くの当局者が、25bpの利上げを1回実施するとの予想に傾いている可能性がある。