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本稿前半では、『株トレ』の著者であり、ファンドマネジャーとして2000億円超もの資金を運用してきた経歴を持つ楽天証券・窪田真之氏に、「デイトレードで勝つための1つの戦略」を教えてもらった。（初出：2024年4月9日）
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機関投資家のトレードの流れ乗る
――これからデイトレードに挑戦したいと考える人に、何か1つアドバイスを送るとしたら、どのようなアドバイスを送りますか？
窪田真之（以下、窪田）：『株トレ』では、主に週足や日足チャートを使ったトレードの技術を紹介していますが、デイトレードでも基本的な考え方は同じです。
デイトレードであれば、『株トレ』で紹介しているチャートの見方を、分足や時間足のチャートに適用してください。
それでは、デイトレードで勝つための1つの基本的な戦略をご紹介しましょう。
それは、機関投資家が作る売買の波に乗ることです。機関投資家は個人投資家よりも、売買する株数が大きいので、機関投資家と逆のトレードをしても勝てません。
大口の機関投資家が買ってきている時には、買いの勢いが強くなり、株価が上昇する可能性が高いので、あなたも買いに行くべきです。
反対に機関投資家が売ってきている場合には、売りの勢いが強く、株価は下落する可能性が高いので、あなたも売りに行くべきです。
チャートを観察した時に、一方がもう一方より勢いで大きく上回る時に、勢いが強い方に乗ってトレードすることが最も重要です。
機関投資家の売買の手法を知る
――機関投資家が買いに来ているかどうかは、チャートの何を見て判断するのでしょうか？
窪田：機関投資家が売買する株数は多いので、彼らの売買の痕跡がチャートから見て取れる場合があります。
このことを理解するために、大口の機関投資家がどのように株を買うのか説明しましょう。
機関投資家が大口取引を証券会社に発注する際には、VWAP（出来高加重平均価格）取引という手法が用いられます。
※VWAP（Volume Weighted Average Price）：
当日の取引における価格ごとの出来高を加重して、平均した株価のこと。その日にその銘柄を購入した人々の平均買いコストと解釈できる。
これは、マーケットインパクト（自身の買いで価格を上昇させてしまうこと）を抑えるために、1日を通じて分散して買っていく方法です。
たとえば、機関投資家がA社株を10万株買おうとしているとしましょう。
その際に、複数の証券会社にVWAP対比のスプレッドでの取引を打診して、一番良いレートを出した証券会社に発注します。
具体的には、機関投資家が3社以上の証券会社からオファーを取り、それぞれのオファーがVWAP+15BP（0.15％）、VWAP+20BP（0.2％）、VWAP+50BP（0.5％）だったとすると、3社の中で最も安い価格（VWAP+15BP）でオファーした証券会社に発注します。
機関投資家の買いを担当する証券会社のトレーダーは、VWAPに大きく負けないように売買するため、次のような手法で買うことが多いと言えます。
（1）寄付は出来高が膨らむので、少し多めに買うことが多い。
（2）寄付の上昇率が高い時は、そのまま買い続けず、一度買いの手をゆるめて、利益確定売りが出るのを待つ。少し弱含めば、そこから継続的に買いを入れていく。
（3）日中の出来高の推移に合わせて、買いを実行していく。
（4）大引けも出来高が大きくなるので、大引けにも一定の買いを残すことが多い。
詳しく説明すると難解になってしまうので、ここでは割愛しますが、次のことだけ理解してください。
【これだけは知っておこう！】
・機関投資家は、自分の買いで株価が大きく上昇することを避けるために、1日かけて少しずつ買っていく。
・1日の中でも、寄付と大引けに、出来高が増えることが多い。
※寄付（よりつき）：1日の最初の売買
※大引け（おおびけ）：1日の最後の売買
寄付の値動きを確認する
――このような機関投資家の買い方を知ると、個人投資家はどのようなトレードを実行することができるでしょうか？
窪田：寄付で出来高の増加をともなって急騰した銘柄には、機関投資家の買いが入っている可能性があります。
そこで、寄付で大きく株価が上がった後、少し株価が弱含んだタイミングで買うとデイトレードが成功することがあります。
次のチャートは、機関投資家の買いにきている日の株価推移のイメージです。
出所：実在の株の日中足より、説明のために窪田真之氏が作成
窪田：このような機関投資家の買い方の特性を考慮すると、個人投資家にとっては、寄付で出来高の増加をともなう大きな上昇があった銘柄の、少し弱含んだところが、買い場になることがあります。
もちろん、現実にはこのトレードが常に成功するわけではありません。
寄付で急騰したからといって、必ず機関投資家の買いが入っているとは限りません。買ったとたんに急落した場合には、速やかに損切りすることも必要でしょう。投資はすべて自己責任で行うことを忘れないでください。
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