【今回のまとめ】
１． 緩和政策終了模索の記事が出た
２． 非伝統的緩和政策は終わらせ方が難しい
３． FRBは投資家に「心の準備」をさせている
４． 今回の記事は一段のドル高を示唆
５． 日本株はこれを好感する
６． アメリカ株は例年とは違う展開に
FEDウォッチャーの観測記事が話題に
5月10日、ニューヨーク株式市場が引けた後、ウォールストリート・ジャーナル（WJS）が「FRB（米国連邦準備制度理事会＝アメリカの中央銀行）が緩和政策の終わらせ方を模索している」という見出しの、大きな記事を配信しました。
記事の署名は、ジョン・ヒルゼンラース記者。彼はいわゆる「FEDウォッチャー」の中でも最もFRBに近い新聞記者だと目されています。
FRBは、しばしば故意のリーク（漏えい）により、記事を書かせているフシがあります。従って今回の記事も「これはFRBによる実験アドバルーンだ」と感じた市場参加者が多かったようです。
つまり、このような記事に対して市場がどう反応するのか、まず小手調べというわけです。その意味では今週の為替、株式市場の動きは注目に値すると思います。
量的金融緩和政策は「幕引き」が肝心
これまで続けられてきた緩和政策は、非伝統的緩和政策と呼ばれます。
普通、中央銀行は政策金利を上げ下げすることで調整します。これは「伝統的」な金利政策です。しかし、不景気が長引くと政策金利がゼロになってしまい、もうそれ以上、金利を下げることが出来なくなってしまいます。
そうなると中央銀行が市中に出回っている国債などを購入することで、緩和を続けることになるのです。これは伝統的な方法に拠らない緩和ですので非伝統的緩和政策、または量的緩和政策（QE）と呼ばれています。
金利の上げ下げによる伝統的な金利政策は、中央銀行がいつもやっていることですから、慣れています。しかし、非伝統的緩和政策は、中央銀行の側でも、一般の市場参加者の側でもめずらしい経験なのです。
言い換えれば事例が少ないということです。
それだけに非伝統的緩和政策を幕引きする際には、伝統的金利政策の場合以上に、市場や経済に対するインパクトに配慮する必要があります。
具体的には中央銀行がこれまで貯め込んできた国債や住宅ローン証券を、市場に放出しなければいけないのです。それは供給過多で価格が崩れるリスクをはらんでいます。
この方向転換を市場にどう伝達し、市場かく乱を避けながら非伝統的緩和政策を巻き戻すか？ それがいわゆる、出口戦略（イグジット・ストラテジー）と呼ばれるものです。
もっと簡単な言い方をすれば「こういう風に、処分しますから、ヨロシク」ということを、FRBが市場に対して一言ことわっておくわけです。これは市場参加者に「心の準備」をさせるための配慮です。
「バクダン」は投げない 「ガス抜き」が大事
マーケットの世界ではエクスペクテーション（期待）というものが、常に論じられます。「企業の業績が良くなるんじゃないか？」、「次の雇用統計は、悪くなるんじゃないか？」……これらは全てエクスペクテーションの例です。
いま、エクスペクテーションと全然かけ離れたところで、青天の霹靂のように何か新しいことが起こったら、マーケットはびっくりします。近年の例では2009年の暮に新しく選挙で選ばれたギリシャ政府が「帳簿を見てみたら、ギリシャ政府の抱える赤字は、前政権が言っていた金額より遥かに大きかった」という「バクダン」を落としました。これなどは、その例です。
そういう突発的な事故は、日頃から市場との対話を心がけることで、事前にガス抜きすることができるのです。これが出口戦略をほのめかすことの大切な理由であり、今回、リーク記事が掲載されたそもそもの理由です。
米国の政策転換で円安は一段と加速する
FRBが非伝統的緩和政策をそろそろ幕引きしたいとシグナルしているということは、政策金利のベクトル（方向性）が、これまでの「緩和」から「引き締め」へと大転換することを意味します。これは、大きな材料です。
もちろん、FRBはマーケットをかく乱しないよう、薄氷を踏むような思いで徐々に方向転換するので、市場が過剰反応するようだと「逆コース」をたどるようなコメントをして、マーケットをなだめるでしょう。つまり「三歩進んで二歩下がる」手探り状態になると考えるのが自然なのです。
ただ、全体的な方針としては上に述べたように引き締めの方向性に向かってゆくわけで、これはとりわけ為替市場に対しては重要な意味合いを持ちます。
なぜなら通常、他のもろもろの条件が同一だと仮定して、ある国の政策金利が引き締められていて、もうひとつの国の政策金利が緩和されているのなら、引き締められている国の通貨は強くなりやすいからです。
これを今日の状況に当てはめれば、これから引き締められようとしている国は米国です。逆に緩和政策を打ち出しているのは日本です。つまりドルはいっそう強く、円はいっそう弱くなる可能性が、少なくとも理屈の上からは、あるのです。
米国株は強気相場の原動力を失った
次に株式市場への影響ですが、もし上に述べてきたように今後、一層のドル高になるのであれば、日本株は目先、それを好感すると考えるのが自然です。
一方、米国株はこれまでの長期強気相場の原動力だった非伝統的緩和政策が終了するわけですから、神経質な展開を覚悟すべきでしょう。
ここ数年、アメリカでは夏場を迎えると経済指標が弱まり、それと同時に「もっと、もっと」と追加の緩和を望む声が高まりました。「QE2」、「QE3」などをFRBが打ち出してきた経緯は、乱暴に言えば、そういうことです。
しかし今年の場合は、これから夏にかけてFRBの位相（いそう）は、これまでと逆だということです。その点、投資家はじゅうじゅう気を付ける必要があると思います。
【※米国株を買うならこちらの記事もチェック！】
⇒米国株投資で注意が必要な「為替」と「税金」とは？「特定口座(源泉徴収あり)」か「NISA口座」で投資をして、口座内に「米ドル」を残さないのがポイント！
| ※証券や銀行の口座開設、クレジットカードの入会などを申し込む際には必ず各社のサイトをご確認ください。なお、当サイトはアフィリエイト広告を採用しており、掲載各社のサービスに申し込むとアフィリエイトプログラムによる収益を得る場合があります。 |
   |
   |
   |
   |
【2025年12月1日時点】
「米国株」取扱数が多いおすすめ証券会社 |
| ◆SBI証券 ⇒詳細情報ページへ | |
| 米国株の取扱銘柄数 | 取扱手数料（税込） |
| 約4900銘柄以上 | ＜現物取引＞約定代金の0.495％（上限22米ドル）／＜信用取引＞約定代金の0.33％（上限16.5米ドル） |
|
【SBI証券のおすすめポイント】 |
|
| 【関連記事】 ◆【SBI証券の特徴とおすすめポイントを解説！】株式投資の売買手数料の安さは業界トップクラス！ IPOや米国株、夜間取引など、商品・サービスも充実 ◆「株初心者＆株主優待初心者が口座開設するなら、おすすめのネット証券はどこですか？」桐谷さんのおすすめは松井、SBI、東海東京の3社！ |
|
 |
|
| ◆楽天証券 ⇒詳細情報ページへ | |
| 米国株の取扱銘柄数 | 取扱手数料（税込） |
| 約5100銘柄以上 | ＜現物取引＞約定代金の0.495％（上限22米ドル）／＜信用取引＞約定代金の0.33％（上限16.5米ドル） |
| 【楽天証券おすすめポイント】 米国、中国（香港）、アセアン各国（シンガポール、タイ、マレーシアなど）と幅広い銘柄がそろっており、米国株の信用取引も利用可能！ 指定の米国ETF15銘柄については買付手数料が無料で取引ができるのもお得。米ドル⇔円の為替取引が0円と激安！ さらにNISA口座なら、米国株の売買手数料が完全無料（0円）。米国株の注文受付時間が土日、米国休場を含む日本時間の朝8時～翌朝6時と長いので、注文が出しやすいのもメリット。米国株式と米国株価指数のリアルタイム株価、米国株オーダーブック（板情報）、さらに米国決算速報を無料で提供。ロイター配信の米国株個別銘柄ニュースが、すぐに日本語に自動翻訳されて配信されるのもメリット。米国株の積立投資も可能。米国株の貸し出しで金利がもらえる「貸株サービス」も行っている。 |
|
| 【関連記事】 ◆【楽天証券おすすめのポイントは？】トレードツール「MARKETSPEED」がおすすめ！投資信託や米国や中国株などの海外株式も充実！ ◆【楽天証券の株アプリ／iSPEEDを徹底研究！】ログインなしでも利用可能。個別銘柄情報が見やすい！ |
|
|
|
|
| ◆マネックス証券 ⇒詳細情報ページへ | |
| 米国株の取扱銘柄数 | 取扱手数料（税込） |
| 約5100銘柄以上 | ＜現物取引＞約定代金の0.495％（上限22米ドル）／＜信用取引＞約定代金の0.33％（上限16.5米ドル） |
| 【マネックス証券のおすすめポイント】 外国株式の取り扱い銘柄数はトップクラス！ また、米国株の買付時の為替手数料が0円（売却時は1ドルあたり25銭）となるキャンペーンが長期継続しており、実質的な取引コストを抑えることができる。さらに、外国株取引口座に初回入金した日から20日間は、米国株取引手数料（税込）が最大3万円がキャッシュバックされる。米国ETFの中で「米国ETF買い放題プログラム」の対象22銘柄は、実質手数料無料（キャッシュバック）で買付が可能。米国株の積立サービス「米国株定期買付サービス（毎月買付）」は25ドルから。コツコツ投資したい人に便利なサービス。米国株は、時間外取引に加えて店頭取引サービスもあり日本時間の日中でも売買できる。しかもNISA口座なら、日本株の売買手数料が無料なのに加え、外国株（海外ETF含む）の購入手数料も全額キャッシュバックされて実質無料！ 企業分析機能も充実しており、一定の条件をクリアすれば、銘柄分析ツール「銘柄スカウター米国株」「銘柄スカウター中国株」が無料で利用できる。 |
|
| 【関連記事】 ◆【マネックス証券の特徴とおすすめポイントを解説】｢単元未満株｣の売買手数料の安さ＆取扱銘柄の多さに加え、｢米国株・中国株｣の充実度も業界最強レベル！ |
|
|
|
|
| ◆松井証券 ⇒詳細情報ページへ | |
| 米国株の取扱銘柄数 | 取扱手数料（税込） |
| 約5000銘柄以上 | ＜現物取引＞約定代金の0.495％（上限22米ドル）／＜信用取引＞約定代金の0.33％（上限16.5米ドル） |
| 【松井証券のおすすめポイント】 米国株の売買手数料は他の大手ネット証券と同水準なうえ、為替手数料は完全無料（0円）とお得！さらにNISA口座では、米国株の取扱手数料が無料に！ 米国株でも信用取引が可能で手数料が業界最安水準。2025年7月から米国株のプレマーケットに対応し、日本時間18時（夏時間は17時）から取引が可能になったのもメリット。さらに投資情報ツール「マーケットラボ米国株」や専用の取引ツール、リアルタイム株価が無料、夜間での取引に便利な返済予約注文（IFD注文）、米国株専用ダイヤル「米国株サポート」や「株の取引相談窓口(米国株)」などが特徴となっている。また、米国株専用の「松井証券 米国株アプリ」は、リアルタイム株価の表示に加え、米国株の情報収集から資産管理、取引までスマホで対応可能だ。 |
|
| 【関連記事】 ◆【松井証券のおすすめポイントは？】1日50万円以下の株取引は手数料0円（無料）！ その他の無料サービスと個性派投資情報も紹介 ◆「株初心者」におすすめの証券会社を株主優待名人・桐谷広人さんに聞いてみた！ 桐谷さんがおすすめする証券会社は「松井証券」と「SBI証券」！ |
|
|
|
|
| ◆moomoo証券 ⇒詳細情報ページへ | |
| 米国株の取扱銘柄数 | 取扱手数料（税込） |
| 約6300銘柄以上 | ＜現物・信用取引＞約定代金の0.132％（上限22米ドル） |
| 【moomoo証券のおすすめポイント】 米国やカナダ、オーストラリア、シンガポール、マレーシアなどグローバルにサービスを展開するネット証券。米国株には特に力を入れており、取扱銘柄数は業界トップクラス。売買手数料も大手ネット証券の4分の1程度だ（ただし売買手数料の上限は22米ドルと他社と同水準）。さらに、為替手数料が無料なので、米国株の売買コストのお得さでは頭ひとつ抜け出している。米国株に関するデータや情報も充実。最大上下60本の板情報や過去20年分の財務データ、大口投資家の売買動向など、銘柄分析に役立つさまざまな情報が無料で利用できる。24時間取引に対応しているので、日本時間の昼間にも売買が可能。1ドルから米国株を買うこともできる。取引アプリには対話型AIの「moomoo AI」を搭載。米国株の基礎知識から米国市場の動向、銘柄分析まであらゆる質問に答えてくれるので、米国株初心者には力強い味方となるだろう。 |
|
| 【関連記事】 ◆【moomoo証券のおすすめポイントを解説】米国株投資家には特におすすめの米国生まれのネット証券！ プロレベルの高機能ツールやAIツールも魅力！ |
|
|
|
|
| ※ 本記事の情報は定期的に見直しを行っていますが、更新の関係で最新の情報と異なる場合があります。最新の情報は各社の公式サイトでご確認ください。 |
