米連邦準備制度理事会（FRB）、欧州中央銀行（ECB）、日銀などの中央銀行と争ってはいけない。各国中銀は今年、株式に魔法をかけているが、株価上昇が続いている原因はこの魔法だけではない。最近のテクノロジー株の下落にもかかわらず、S&P500種指数は、新型コロナウイルス感染症に対する懸念が投資家を震撼（しんかん）させた2月19日の水準を上回っている。この急回復の理由としてよく挙げられるのが低金利だ。物価連動型米国債の利回りが過去最低のマイナス1.3％程度になっている状況では、S&P500種指数の4％を超える株式益利回りは魅力的に見える。大きな成長のポテンシャルがあるハイテク企業は、最低の長期金利で、さらに上がるはずだ。