――WSJの人気コラム「ハード・オン・ザ・ストリート」 ＊＊＊ 　あるカーディーラーでほぼ同じフォルクスワーゲンが2台売られていて、片方がもう片方より25％も安いとしたら、安い方を買った方がよいのは明らかなはずだ。だが、驚くほど多くの投資家が、株式市場でもこれと同じロジックが成立するということを忘れているようだ。 　ドイツの自動車大手フォルクスワーゲン（VW）の普通株式（VOW）の価格は現在299ユーロ、優先株式（VOW3）は225ユーロと差（スプレッド）が開いている。後者は従来の社債型優先株ではなく、議決権がないことを除けば普通株式と同じだ。