金利の高止まり、国際紛争も一因に

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　投資家は長い間、戦争や紛争が起きると米国債などの安全資産に逃避し、結果的に金利を押し下げてきた。

　だが、地政学的環境が崩壊しつつある今、世界中のホットスポット（紛争地域）が主要なコモディティー（国際商品）の供給を脅かし、投資家が安全へのフライトを予約することが難しくなっている。最近になって債券利回りが上昇し、今後も高止まりする可能性があるのは、それが一因だ。