昨年12月、株価は下落し、信用市場は混乱し、インフレ期待は低下していた。それにもかかわらず米連邦準備制度理事会（FRB）は利上げに踏み切り、バランスシートの縮小は「自動操縦」に任せることを示唆した。市場の一層の混乱を受けて、FRBは間もなく判断ミスを認めた。 今週の米国の株式相場は過去最高水準にあり、クレジットリスク・プレミアムは低水準にとどまっている。第2四半期のインフレ率は、若干の上昇の兆しを示している。それでもFRB当局者らは、今週の連邦公開市場委員会（FOMC）でフェデラルファンド（FF）金利の誘導目標を25ベーシスポイント（bp）かそれ以上引き下げることを示唆している。
