• 債券市場は全て割高• 債券市場は全て割高インカム志向の投資家は、地方債の価格が現在既に高いと分かっている。しかし、例えば100年といった長い視点で考えると、利益をもたらす可能性はある。地方債は過去の平均に比べて割高だが、問題は、他のほとんどのインカム創出市場も割高だということだ。ブルームバーグ・バークレイズ・インデックスによると、現在、14兆ドルを超える世界中の債券の利回りがマイナス領域にある。世界的に金利が低いとき、投資家は通常、そのリスクが企業のデフォルトであろうと、金利主導の価格変動であろうと、安定したインカムを得るためにより多くのリスクを負う必要がある。株式やハイイールド債市場への投資は、特に製造業が世界的に減速し、債券市場が景気後退の警告を発する中で、デフォルトリスクに対する高い許容度を必要とする。景気後退を懸念する投資家は、より質の高い債券にこだわる傾向があり、下降局面に対する防御を強化するためにジャンク債市場の6％の利回りをあきらめている。