株式相場は沸き立ち、トヨタ自動車のように上方修正を発表する企業や最高益を射程に入れる企業も多い。一方で、外部環境は激動の一途だ。金利上昇の波は、企業の負債の返済負担に大きなインパクトを与える。トランプ関税は頼みの綱である米国市場の収益構造を吹き飛ばしかねない。さらに、人手不足や原材料高はデフレ下のビジネスモデルの修正を迫っている。勝ち組と負け組がはっきりと分かれそうな2025年秋の半期決算を徹底取材でひもといていく。