米国債利回り急低下のミステリーを解く

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――筆者のジェームズ・マッキントッシュはWSJ市場担当シニアコラムニスト

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　ここ3カ月の米国債利回りの大幅な低下は、まさに現代版「テーパータントラム」といったところだ。

　これは奇妙に聞こえるだろう。というのも、2013年のテーパータントラム――米連邦準備制度理事会（FRB）の米国債購入縮小を巡って発生した債券市場のパニック――では、まったく逆の反応が起こり、10年債利回りは同年5月の1.6％から、12月末には3％を超えるまでに上昇したからだ。