米国の市場Photo:Michael M. Santiago/gettyimages

――筆者のジェームズ・マッキントッシュはWSJ市場担当シニアコラムニスト

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　投資家は短期的な思考を強め、企業トップも長期の大型プロジェクトを敬遠するようになっている。原因は何か？ 米連邦準備制度理事会（FRB）とその積極的な利上げが大きな要因だ。

　簡潔に言おう。1年物の米短期証券（Tビル）に資金をつぎ込めば安定して4.5％のリターンが得られるのに、なぜ10年後にしか資金が回収できないであろうリスクの高い事業にわざわざ投資する必要があるのか？ 金利（上昇）が、投資家に短期的な見通しを重視するよう促しているのだ。