巨額の政府債務、コロナ禍の財政政策依存は常態化してはならない

2020年度上半期のマーシャルのk
（=マネーストックの平均残高／名目GDP）

出所：日本銀行、内閣府

　日本銀行の金融システムレポートには、金融活動の過熱による金融面の不均衡を早期に把握するためのヒートマップがある。10月号ではマネーストックＭ2成長率の項目に赤が点灯した。ただ、M2の最近の顕著な伸びは、給付金や実質無利子融資など、新型コロナ禍対策の結果であり、この赤はバブル期のような金融活動の過熱感を表すものではないとの評価だ。とはいえ、この急増は無視できない。