株式市場が急落した直後に回復すると、損失が消えたように見える。だからといって、誰も痛みを感じていないという訳ではない。ダウ工業株30種平均は13日、617ドル（2.4％）急落。その後の3日でほぼ全ての下げを取り戻した。もしあなたが5月10日に山奥にハイキングに出発し、16日に戻ってきたら、何も起こらなかったと思っただろう。この4日間の取引で、ダウは再び振り出しに戻った格好だ。だが相場の急変動は、目の前でチカチカする閃光（せんこう）電球のように、視界をぼやけさせる。投資家が気付いているかどうかは別として。イエール大学のロバート・シラー教授は長らく、株式リターンに関する投資家の予想を分析している。シラー氏は2013年、人間の行為がいかに資産価格に影響を与えるかに関する分析で、ノーベル経済学賞を受賞した。