中国の不動産大手、中国恒大集団（チャイナ・エバーグランデ・グループ）を襲った問題を受け、2008年のリーマン・ブラザーズ破綻との比較が浮上している。リーマン破綻で広がった衝撃が、より厳格に管理されている中国の金融システムで再現されようとしているのか、アナリストらは疑問視している。しかし、この二つの出来事には重要な共通点がある。それは、リーマンが数年にわたる住宅ローンバブルの崩壊によって破綻したことだ。中国恒大が苦しんでいるのは、中国が債務に過度に依存した経済成長モデルから脱却しようとしているからである。借金好きなのは中国だけではない。ただ、米国とは異なり、中国は減税や社会保障のために借り入れているわけではなく、製造業やインフラ、不動産に資金を投資している。その投資が純粋に国の生産性を向上させている限りは、理にかなったモデルといえる。