金融の歴史は多くの教訓を与えてくれるが、融資に関する教訓ほど明白なものはほとんどない。融資が急増しているときは要注意だ。その多くが返済されないことになるからだ。資金が返ってくるかどうかではなく、いかにして資金を貸し出すかを貸し手が重視しているときは要注意だ。貸し手がより早期に引き揚げ可能な資金で長期ローンを賄っているときは、要注意だ。そして貸し手が多額の借り入れをし、怪しげな信用格付けに依存し、あるいは貸し出しの背景に規制当局の要求がある場合は、深刻な問題に備える必要がある。  プライベートクレジットの世界 とはこのようなものだ。