株式投資で資産を増やし続ける人たちは、「株の売買タイミング」をどう見極めているのでしょうか？ 「株価チャートのクイズに答えるだけで株のセンスが身につく」――そんなユニークなスタイルで人気を集めているのが『株トレ――世界一楽しい「一問一答」株の教科書』です。著者は、2000億円超を運用した元ファンドマネジャー、楽天証券の窪田真之さん。この記事では、本書のポイントを紹介します。（構成／ダイヤモンド社書籍編集局）
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急騰後、値動きが小さくなった株をどうする？
好材料が出て株価が急騰すると、「これは大きく上がる株かもしれない」と期待が膨らみます。
その後、株価が下がっても、急騰時の勢いが頭に残っているため、「まだまだ上がるはずだ」と考えがちです。しかし、高値を更新できないまま時間が過ぎているなら、急騰を引き起こした買い材料への評価が変わっている可能性があります。
こうした局面での売買判断について、窪田さんは著書『株トレ』の中で、「上値抵抗線」「下値支持線」「売買高の変化」に注目することが大切だと説明しています。
次のI社のチャートで考えてみましょう。
I社は、4ヵ月ほど前に何らかの買い材料が出て、株価が急騰しました。しかし、上昇ピッチが速すぎたため、1,600円まで上昇した後、利益確定売りによって一時1,320円まで反落しました。
1,320円付近では押し目買いが入り、株価は1,500円まで反発します。ところが、今度は戻り売りに押され、再び下落しました。
その後、株価は1,320～1,500円程度の範囲で上昇と下落を繰り返します。当初は激しく乱高下していたものの、次第に値動きは小さくなっていきました。
この局面で、あなたならどうするでしょうか。売り、買い、様子見のうち、どの判断を下すでしょうか？
このチャート、売り？ 買い？ 様子見？
一定の価格帯で株価が上下を繰り返している時
株価が下がったところでは、「まだ上昇が続く」と考える投資家が押し目買いを入れます。一方、株価が戻ったところでは、「これ以上の上昇は期待できない」と考える投資家が売りに回ります。
売り手と買い手の力がぶつかり合った結果、株価は一定の範囲を行き来します。I社の株価は、時間がたつにつれて上昇と下落の幅が狭まり、値動きも小さくなっていきました。
このような「三角もちあい」の局面では、「買いが優勢となって上放れるか、あるいは売りが優勢となって下放れるか、はっきりするまで辛抱強く待つ必要がある」と窪田さんは言います。
チャートに「売りシグナル」が出ている
I社のチャートで注目したいのは、1320円付近の下値です。
株価が1320円近くまで下がるたびに押し目買いが入っていたため、この価格帯が「下値支持線」として意識されていました。
ところが足元で、I社の株価はこの下値支持線を割り込んでしまいました。窪田さんは、ここは「売り」の判断だと言います。
さらに、値動きが小さくなるにつれて、売買高も減少していることも見逃せません。4ヵ月前の急騰時には多くの投資家が買いに来ていたものの、時間の経過とともに買い手が減っていることがわかります。
急騰のきっかけとなった材料が、当初期待されたほど大きなものではないと評価され始めたのかもしれません。あるいは、以前の好材料を打ち消すような悪材料が出た可能性もあります。
売買高は減少し、下値支持線を割っている
過去の材料より「今の投資家の動き」を見る
急騰した株を保有していると、「大きな材料が出たのだから、また上がるはずだ」と、最初に抱いた期待に引きずられがちです。
しかし、時間がたてば、材料に対する市場の評価も変わります。その変化は、株価や売買高に表れます。
I社のように、それまで何度も下げ止まっていた価格を割り、売買高も減っているなら、買い手の勢いが弱まったサインです。含み益か含み損かにかかわらず、過去の期待ではなく、今のチャートを見て売りを判断することが重要です。
