野口悠紀雄

野口悠紀雄

(のぐちゆきお)
一橋大学名誉教授

1940年東京生まれ。63年東京大学工学部卒業、64年大蔵省入省、72年エール大学Ph.D.(経済学博士号)を取得。一橋大学教授、東京大学教授、スタンフォード大学客員教授、早稲田大学大学院ファイナンス研究科教授などを経て、2011年4月より早稲田大学ビジネス・ファイナンス研究センター顧問、一橋大学名誉教授。専攻はファイナンス理論、日本経済論。主な著書に『情報の経済理論』『1940年体制―さらば戦時経済』『財政危機の構造』『バブルの経済学』『「超」整理法』『金融緩和で日本は破綻する』『虚構のアベノミクス』『期待バブル崩壊』『仮想通貨革命』『ブロックチェーン革命』など。近著に『中国が世界を攪乱する』『経験なき経済危機』『書くことについて』『リープフロッグ 逆転勝ちの経済学』『「超」英語独学法』などがある。野口悠紀雄ホームページ

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『野口悠紀雄 使える!「経済データ」への道』

第10回
前時代的な国際送金の現状――ビットコインがそれを打破するか?
野口悠紀雄
ビットコインが大きな役割を果たし得る1つの分野は、海外送金だが、送金コストの仕組みは不透明な場合が多い。そこで今回は国際送金がどのような仕組みで行なわれており、そこにどのような問題があるかを説明する。
前時代的な国際送金の現状――ビットコインがそれを打破するか?
第9回
ケニアの通貨革命から学べること――途上国で急速に広がるモバイル・マネー
野口悠紀雄
ケニアでは、携帯電話を使った送金サービスが広く普及している。なかでも最大手の「エムペサ」は、ケニアの成人人口の3分の2以上にあたる1700万人が利用している。エムペサの普及から、ビットコインが学ぶべきことは多い。
ケニアの通貨革命から学べること――途上国で急速に広がるモバイル・マネー
第8回
急速に広がるビットコインの実生活での利用――しかし、日本はまったく取り残されている
野口悠紀雄
しばらく前まで、ビットコインの利用は、ウェブ店舗での違法な薬物購入、キプロスや中国などからの資本逃避、そして投機などのイメージがあった。しかしこの状況は急速に変わり始めている。実際の生活やビジネスにも影響を与え始めたのだ。ただし、日本はその動きから完全に取り残されていると言わざるを得ない。
急速に広がるビットコインの実生活での利用――しかし、日本はまったく取り残されている
第7回
大きな可能性を秘める「リップル」と「イーサリアム」――ビットコインに続くもの
野口悠紀雄
ビットコインの成功は、コンピューター・サイエンスに関わる人々に大きな刺激を与えた。インターネット上で機能する送金手段が続々と登場しているのである。昨年の11月頃にすでに80種類程度のものが存在すると言われていたが、現在ではすでに200近くのものが存在している。
大きな可能性を秘める「リップル」と「イーサリアム」――ビットコインに続くもの
第6回
ビットコインは従来の「マネー」とどこが違うか?――現代社会の「マネー」の大部分は預金通貨
野口悠紀雄
ビットコインは支払手段の1つである。その影響を予測するには、まず、現在の社会でどのような支払手段が用いられているかを知る必要がある。それらとの比較において、ビットコインがいかなる特徴を持ち、いかに位置づけられるかが見えてくる。
ビットコインは従来の「マネー」とどこが違うか?――現代社会の「マネー」の大部分は預金通貨
第5回
「ブロックチェーン」と「プルーフ・オブ・ワーク」――きわめて斬新なビットコインの中核技術
野口悠紀雄
電子的な貨幣の問題は、「二重払い」が可能なことだ。中央機関を持たず、ネットワーク上の連携(P2P)で運営されるビットコインが、どのようにして二重払いを防いでシステムを維持しているのかを解説する。
「ブロックチェーン」と「プルーフ・オブ・ワーク」――きわめて斬新なビットコインの中核技術
第4回
ビットコインの送金と受け取りはどのようになされるか――マウントゴックス事件で、それが損なわれたわけではない
野口悠紀雄
マウントゴックスが破壊され、ビットコインが盗まれた。このことで「同社は広い意味でのビットコインシステムの一部だから、ビットコインの脆弱性が明らかになった」とは言えない。問題はガードが甘かったマウントゴックスにある。この理由を再度説明する。
ビットコインの送金と受け取りはどのようになされるか――マウントゴックス事件で、それが損なわれたわけではない
第3回
ビットコイン送金の基礎になる技術――公開鍵暗号とハッシュによる電子署名
野口悠紀雄
ビットコインの概念を説明するのに、比喩が用いられる場合が多い。しかし、それではかえって混乱する。原理自体は難しいものではないので、以下では比喩を用いず、数値例で説明する。ただし、実際に用いられている数字よりは遥かに小さな数字を用いることとする。
ビットコイン送金の基礎になる技術――公開鍵暗号とハッシュによる電子署名
第2回
電子コインは電子マネーとまったく違う。よくも悪しくも社会の基本を揺るがす
野口悠紀雄
ビットコインは、電子的な技術を用いた支払い手段という点で、電子マネーと似ている。しかし、これらを維持運営する仕組みはまったく違い、社会に与えうる影響は、規模においても質においても、まったく異質のものになる。今回は、ビットコインと電子マネーがどう違うかを説明する。
電子コインは電子マネーとまったく違う。よくも悪しくも社会の基本を揺るがす
第1回
【新連載】ビットコインは社会革命である――どう評価するにせよ、まず正確に理解しよう
野口悠紀雄
「ビットコイン」に対する関心が急速に高まっている。これは、インターネット上で使われている仮想通貨だ。日本のマスメディアは、これをどう評価するかについて態度を決めかねているが、概してネガティブなスタンスだ。否定する前に、まずはビットコインの仕組みを正確に理解することが必要である。
【新連載】ビットコインは社会革命である――どう評価するにせよ、まず正確に理解しよう
第11回
株価を高騰させた「期待」が崩壊――対前年同月比は、すでに12月から急落
野口悠紀雄
世界各国の株価が暴落している。日本でも、株価の急落現象が起きている。日本は実体経済の本格的な回復ではなく「期待」によって株価が高騰してきたため、変化が急だ。その背景を分析する。
株価を高騰させた「期待」が崩壊――対前年同月比は、すでに12月から急落
第10回
過去最大となった貿易赤字――輸出数量が伸びないのは、現地通貨建て輸出価格を下げないから
野口悠紀雄
1月27日に発表された貿易統計(速報)によると、2013年の貿易収支は11兆4745億円の赤字となり、比較できる1979年以降で最大となった。赤字額が大きいだけでなく、3年間継続していることも問題だ。日本の輸出立国モデル、貿易立国モデルは、崩壊したと考えざるをえない。
過去最大となった貿易赤字――輸出数量が伸びないのは、現地通貨建て輸出価格を下げないから
第9回
マネーストックの高い伸び率は見かけだけ 住宅駆け込み需要が減ればさらに低下
野口悠紀雄
日銀が2013年4月に導入した異次元金融緩和は、日銀が市中銀行が保有する国債を最大60兆円購入して信用創造を図ろうとした。しかし市中銀行の貸付増加は不動産部門でしか確認されていない。この不動産の増加は消費増税前の住宅ローンの駆け込み需要であり、異次元緩和の効果とは言えない。
マネーストックの高い伸び率は見かけだけ 住宅駆け込み需要が減ればさらに低下
第8回
2014年度はゼロまたはマイナス成長――消費税増税より大きい公共投資減の影響
野口悠紀雄
資産価格と実体経済の遊離は、2013年に顕著に進んだ。2014年においても、資産価格と実体経済が乖離した動きを示すという点では変わらない。しかし、実体経済の停滞は、もはや無視しえないほどに拡大するだろう。すなわち、実質経済成長率はゼロあるいはマイナスになる可能性が高い。
2014年度はゼロまたはマイナス成長――消費税増税より大きい公共投資減の影響
第7回
2014年の日本経済の動向はユーロ情勢が握る
野口悠紀雄
2014年も、日本経済は為替レートの動向によって大きく左右されるだろう。為替レートの動向を握るのは、国際的な投資資金の動きである。以下では、この数年間にいかなる動きがあったかを分析し、今後の動向を探る。
2014年の日本経済の動向はユーロ情勢が握る
第6回
日銀短観は、経済好循環を示していない――DIという指標が独り歩きする
野口悠紀雄
日銀短観の全産業業況判断(DI)が改善し、景気が回復に向かっていると一般的には解釈されている。しかし、DI算出のメカニズムを見ていくと、そうはいえない面が多い。実質的には、景況感は為替レートの状態が大きく反映され、公共投資によって支えられているのである。
日銀短観は、経済好循環を示していない――DIという指標が独り歩きする
第5回
円安による原材料費増は誰が負担しているか?
野口悠紀雄
円安は輸入価格を上昇させるので、これがどう負担されるかは大きな問題である。転嫁がどの程度なされたか、負担はどの程度増えたか等に関する定量的な把握が必要だ。円安による負担の増加率を業種別に細かく分析し、最終的に消費者への負担度合いを導く。
円安による原材料費増は誰が負担しているか?
第4回
経済悪化を明確に示す法人企業統計――売上げが伸びず、利益、設備投資は前期比で減少
野口悠紀雄
12月9日に発表された2013年7-9月期のGDP(国内総生産)速報(2次速報値)では、実質GDPの対前期比増加率が、大きく下方修正された。日本経済に「好循環」は生じていないことが、はっきりと示された。
経済悪化を明確に示す法人企業統計――売上げが伸びず、利益、設備投資は前期比で減少
第3回
日米金利差で説明できなくなった円ドルレート 円安をもたらしたのは、ユーロ情勢の変化か、投機か?
野口悠紀雄
為替レートや株価は、今年の春以降ほぼ膠着状態にあったが、11月中旬以降、円安が進み株価が上昇している。これは、新しいトレンドになるのだろうか? 以下では、為替レート変動の要因について考えることとしたい。
日米金利差で説明できなくなった円ドルレート 円安をもたらしたのは、ユーロ情勢の変化か、投機か?
第2回
マネーストックは増えていない。データが裏付ける期待バブルの崩壊
野口悠紀雄
金融緩和政策によって日本経済の状況が改善していると考えている人が多い。しかし、こうした見方は、データによって裏付けることはできない。消費税増税前の駆け込み需要と、従来型の公共事業拡大によって支えられているだけだ。
マネーストックは増えていない。データが裏付ける期待バブルの崩壊
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